什么是金融危机？表现是什么？造成金融危机的原因是什么？

美国爆发金融危机，楼市泡沫**一直被外界视为罪魁祸首，但投资顾问公司g**ekal认为，今次金融海啸有5大成因﹕信贷评级机构丧失公信力、联储局反应过慢、美国财长保尔森**手法失败，银行会计制度愚蠢及规管投资银行杠杆的法规过松等，其关键性比楼市下滑有过之而无不及。g**ekal最新一期「特别评论」指出，造成当前危机的首个因素，是市场人士对标普与惠誉等评级机构失去信心，情形与安然（enron）丑闻后投资者对会计公司失去信任一样。评级机构的信贷评级，是次按产品定价主要指标。次按危机去年爆发后，评级机构被指判断错误，给高风险次按资产给予高评级，而且对危机反应缓慢，在出事后才调低评级。g**ekal指出，信贷评级丧失公信力，令投资者不愿意再承担信贷市场的风险。信贷评级失公信储局反应慢 美国联邦储备局太迟才意识到问题的严重性，是造成当前困境的第二个因素。直至金融海啸在上月全面爆发之前，联储局还一直把压抑通胀列为首要目标。但g**ekal认为，美国早阵子面对的所谓「通胀」，其实是「假通胀」，只是因为**为了应付未来一年的生产需要，大规模囤积商品所致。美国金融危机的第三个「罪魁」是要求金融机构以市值计算资产（mark-to-market）的会计制度。g**ekal形容，这种根据市场价值计算一种证券或投资组合价格的方法，是「最愚蠢」的制度。愚蠢会计制度拖垮金融机构 g**ekal指出，银行业核心运作**，就是把短期存款转换成长期债务，而后者难以估价。面对金融危机，许多机构被迫贱卖资产融资，但结果累及所有金融机构要以低贱的价格入帐，进而令所有金融机构一季又一季的录得巨额亏损，股价当然大幅下跌。这样一来，差不多所有金融机构都要向外筹集资金填补不足的资金额。但当股价大跌，又有谁愿意入股注资呢！最终演变成一家又一家金融机构濒临倒闭的深渊。五大投行资本水平松绑种祸 g**ekal认为，美国证券交易委员会（sec）在2004年放宽对华尔街五大投资银行资本水平的限制，亦为金融危机埋下祸因。sec当年取消对大型投行的净资本规定（net capital），容许它们提升负债与净资本的比率。投行获松绑后，经营杠杆由以前的10多倍，飈升至爆煲前的数十倍，远高于一般商业银行。但与此同时，当局却未有向投行提供资金流动渠道。在贝尔斯登今年3月爆煲前，不接受联储局监管的投行一直不能像商业银行那样，可以透过贴现窗向联储局紧急借贷，只能单靠向市场发出商业**来融资。当人心虚怯，商业**市场自然也陷入停顿状态，令投行断了水源。保尔森差劲市场无所适从 g**ekal指出，金融海啸第五大成因，是美国财长保尔森表现极差。g**ekal首席经济师anatole kaletsky认为，保尔森的多项决策不但未能纾缓危机，反而令问题恶化。kaletsky认为，保尔森接管两房，向市场发出错误信息。一方面，它令过去12个月向两房投入200亿美元的长线投资者血本无归，其它有意投资美国金融机构的人随之却步；另一方面，**两房的炒家得手，令人以为只要能动摇美国金融市场，迫使**出手，便可获取暴利。其后，当保尔森拒绝向雷曼兄弟伸出援手，市场更感到无所适从，根本不知那些机构会救，那些会倒闭。g**ekal形容，保尔森为了保住**方案而向众议院议长佩洛西「单膝下跪」，美国低迷的消费者信心可能迫使他跪下另一只脚。g**ekal总结称，美国**的笨拙**行动，令银行业面对危机加剧。过往经验显示，每当出现银行危机，随之而来的是通缩。由于银行是信贷市场一个组成部分，银行危机在令信贷市场陷入混乱的同时，也令信贷市场遍布机会，但g**ekal认为，在当前形势下，投资变成一项对**政策的**博，诸如美国拯救金融机构的方案是否切实可行？欧洲央行是否最终意识到欧洲经济放缓的严重性？**决策者又会否放宽货币政策，阻止楼市继续走下坡？这些都是难以预料的事。麻烦采纳，谢谢!