**金融衍生品研究院的数据解读

114家证券公司前三季度实现营业收入955.77亿元，前三季度累计实现净利润263.42亿元，87家公司实现盈利，占证券公司总数的76%。据统计，截至2012年9月30日，114家证券公司总资产为1.56万亿元，净资产为6800.42亿元，净资本为4828.79亿元，客户交易结算资金余额5620.52亿元，托管证券市值12.**万亿元，受托管理资金本金总额为9295.96亿元。期货新品种不断问世，继白银期货上市之后，玻璃期货将会推出，新品种的接二连三以及期货市场各方的积极筹备渐渐使得期货市场更加丰富，国际影响力也在不断提升。统计数据显示，截至3月中旬，股指期货已累计开户9万余户，一季度累计成交2047.7万手，成交金额15.58万亿元，以单个产品分别占到了全国期货市场份额的10%和49%。金融衍生品作为“舶来品”，我们可以充分利用后发优势，借鉴国外发展金融衍生产品的相关经验和我国改革开放初期的试点经验，其**别是对发达**和新兴**发展金融衍生产品的产品选择路径的考察。在这方面，中金院的优势可谓得天独厚。首先，汇集国际最先进的发展理念和经验是中金院的主要工作之一，中金院的成立初衷就是联合国内外权威机构和著名学者，探寻**金融衍生品市场的未来发展之路。然后，中金院凭借强大的人力资源优势，将国际先进经验结合国内实际发展状况，综合研判，使我们的发展之路更加顺畅，将会更多地避免曲折和弯路。现货规模不足。沪深两市在价格发现机制方面，人为地限制了证券供给量，间接地造成股票价格背离均衡价格。如果衍生工具价格失真，那么，投资者就难以使用衍生工具对冲风险，市场就会沦为以投机为主导的场所。市场参与机构的治理水平和专业水平以及**行政管理水平有待提高。另外，目前我国证券法律和法规对于金融工具创新留下的空间是极其有限的，这种法律环境难以适应金融创新的内在规律。最后是金融机构对金融衍生工具的定价能力不足。由于金融衍生工具的开发和交易涉及非常复杂的计算和处理，而国内银行不具备对金融衍生工具的定价能力。因此，国内银行还不能成为金融衍生工具交易的做市商，其对衍生工具的交易都要完全同国际大银行进行对冲交易，而且只能以中间人的方式参与衍生工具交易，结果在规避风险的同时，将产品收益的绝大部分转让给了国际大银行。究其根本，还在于金融人才，特别是中高端的金融人才的缺失。无论是市场参与机构的管理水平和专业水平，还是金融机构和银行的衍生品开发和定价能力，其根本保证都是要有相当数量和质量的优秀金融人才。所以，人才战略才是我们目前最大的短板和劣势。家庭收入越高，相对储蓄来讲，其投资意愿越强，而其投资种类越多样化，投资组合越趋向合理化；而对于不同预期收益的风险承受呈现正相关比例，而收入越高，越容易接受高风险高收益的产品