克**曼不可能三角 是指什么？（国际金融）

是“蒙代尔一克**曼不可能三角形”啦.
关于汇率政策与货币政策的协调问题，在20世纪60年代初，弗莱明和蒙代尔认为：资本的自由流动、货币完全独立、汇率稳定三项目标中，一国**最多只能同时实现两项。这一结论被后人称为“蒙代尔三角”。克**曼在199b年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“the eternal triangle”(永恒的三角形)；国内学者易纲总结为“蒙代尔一克**曼不可能三角形”(见下图)，并且提出x+y+m=2定理。http://www.forumcn.com/inews/upload/snatch/2004-05- 08/img_new.asp_id_71668（图）
图中三角形坐标系三角形的三个角点表示三种不同的汇率制度。**占住两条边，即可以独立制定货币政策和保持汇率稳定，但要实行外汇管制，资本不能自由流动。x+y+m=2主要用来分析我国未来的货币政策和汇率政策的走势。按照定理，x、y、m三者之和一定等于2。货币政策必须保持独立，因此m不能变，必须接近1或等于1；而随着对外开放不断扩大，资本自由流动不断增加，y一定要增加；变化的唯一可能性就是x值要缩小，这意味着汇率要朝着有弹性的浮动汇率方向发展。这个模型常被引用来说明关于我国为什么应该实施浮动汇率制，或者说明实施浮动汇率制是发展的方向。美国财长**访华也传达了同样的观点。他在接受采访时说，**要扩大对外开放，从**自身的利益角度出发，应该实施由市场供求决定的灵活的汇率制度。**不要干预过多，否则不可能存在比较独立的货币政策。关于央行的此次紧缩银根的行动，国内有看法认为，央行最终选择提高准备金率来控制过快的国内信贷增长，这种选择显然受到我国盯住美元的汇率制度的约束，汇率稳定优先的考虑使得央行在一定程度上丧失了货币政策的独立性。事实上，目前我国货币政策并不具有完全的独立性，目前我国m并不等于1。货币政策通过利率影响生产和消费的渠道并不畅通，没有形成市场供求决定意义上的利率。按照“先利率，后汇率”的开放原则，利率的市场化比汇率放开更紧要。因此在我国建立一个有效的货币政策体系前，必须保持汇率稳定，以减少风险和波动。正如美国经济学家罗伯特·蒙代尔所言，**货币政策最大的成就就是保持了外汇稳定。外汇稳定已成为**实施货币政策的重要基础和指导方针。**应当坚持稳定的汇率制度。如果人民币汇率出现大幅度波动，将给**经济带来许多不稳定因素，并很可能使**重蹈20世纪七八十年代日本经济衰退的覆辙。钦此