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金融资产证券化的和不动产证券化

  • 2024-05-12 19:04:09
  • 提问者: 负债人
匿名 2024-05-12 19:04:09
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不动产证券化和金融资产证券化:
**学者对不动产证券化的通说认为,所谓的不动产证券化是指透过某种组织性安排(如公司型或信托型),将原本流通性低之不动产转换为有价证券之交易**。其基本架构为,将投资人于其所投资之不动产间的法律关系,由直接持有不动产的物权关系,转换为持有代表经济效益的有价证券,将不动产价值由原先的固定资本的形态转变为具有高度流动性的资本性证券。换言之,即是以证券形式由资本市场募集资金,透过不动产专业开发或管理机构进行不动产投资经营,以获取利益。虽然不动产证券化和金融资产证券化都为证券化,而且又有关联之处,但两者之间存在着明显的差异。**所谓的不动产证券化主要是藉由发行股票或债券向资本市场筹资,而金融资产证券化则既不是藉由发行债券,也不是公开发行股票,而是透过发行以资产作为担保的债券,出售该资产未来的应收现金流量来筹资。今年刚通过的金融资产证券化条例中规定,金融机构得将包括不动产担保抵押贷款债权及其担保物权在内的金融资产,信托给受托机构或让与特殊目的公司,由受托机构或特殊目的公司以该资产为基础发行受益证券。换言之,即是架构一特殊目的信托或特殊目的公司的方式,以隔离资产破产的风险,以吸引大众投资。因而,依据该条例,与不动产有关之债权,例如,抵押担保贷款债权得以证券化,而相对应的是不动产物权证券化。因此,紧随着金融资产证券化条例的通过,行政院经济建设委员会依行政财经小组决议,研拟不动产证券化之法制,并于今年三月提出不动产证券化条例草案,送立**审议。该条例草案参考美、日等国不动产投资信托制度与**《共同信托基金管理办法》及新的《金融资产证券化条例》的部分规定,将不动产证券化架构于信托之上,引入资产运用型的不动产投资信托制度和资产流动型的不动产资产信托两大制度。

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