金融危机究竟是怎样造成的

美国的次级房贷是此次全球危机的起因，而其直接的政策因素就是其美联储长期推行的低利率和高杠杆政策，由于美国的先行政策，其他**不得不跟随采取类似的政策，从而引发了全球长达六七年的“金融创新扩张”繁荣，但也为全球危机埋下了祸根。二、此次金融危机形成过程中，在“金融创新扩张”**下，股票、债券、石油期货、房地产等等，都成为了金融衍生品而被不断地推高价格，当投资者信心丧失和后续资金难以维持时，最终必然导致崩溃的结果。发达**极力推动金融自由化、金融投资活动全球化，使先行**“创造”金融衍生品图利后进**的图谋得逞，如同**过程中的少数上家获得巨大利益、而众多的下家则被套牢的状况。事实上形成了一种**层面的“**”图利**，新兴**由于轻信其金融资产的价值、参与其相关金融投资活动，成为了最终的接棒者而被套牢。三、一个正常运行的经济体系，其各个层面的债务(**债务、企业债务、消费者债务、金融机构债务)都应限定在理性范围。而美国**的巨额财政赤字(大量发行国债)、消费者信贷消费过度扩张、金融机构以隐瞒风险的方式大量销售各种投资产品，美国成了全球的债务人，全球投资者成为了美国各种债券的风险承担者。由于全球投资者对于美国经济的乐观信赖，而美国也滥用了全球投资者的这种信赖，导致相关的投资者承受巨大的风险、遭受巨大的损益。危机过程中，债权人是最大的受损者，而相对受益的则是债务人。四、金融危机是经济“寒冬”的**，而经济“寒冬”的本质问题在于经济体系的内在结构，是生产能力过剩与需求不足的矛盾。从全球范围来看，相对于生产能力旺盛的需求不足表征为：全球经济所得中利润所占比重与工资收入所占比重的失调，工资收入的不足，必然引致需求不足的危机。众所周知，外国投资者之所以大量进入新兴**，最主要的动因是新兴**的劳动力价格低廉而可以获得高利润率。从这一点来看，就可理解发达**居民高消费、新兴**居民低消费的根本原因。发达**除了通过资本获利之外，还可通过他们所控制的专利或国际标准、设计的金融产品等方式获取高额利润，这些都是导致新兴**低消费的重要原因。五、在“金融创新扩张”**下，汇率事实上也成为了金融衍生品。表面上汇率是由市场供需决定的，但实质上是投机供需决定的。加之石油等被非理性地炒作，影响到了实体经济和贸易产品的价格及需求，导致整个经济系统信号的紊乱。近年来，全球外汇市场美元对主要货币的大起大落,远远超过国际贸易的波动，这就清楚地表明了汇率并非是贸易需求决定的，而是被所谓的“市场因素”和“市场方式”操纵的，美国的政策倾向也很大程度地体现在这种活动之中了。上述分析表明,美国在全球危机成因的各个方面都起着关键性的作用，要有效治理危机也必须从这些方面着手。当前国际社会正在共同应对全球危机，美国找出各种借口推卸责任，既无助于美国自身走出危机，也不利于应对危机的全球协作。正确的方向只能是摒弃狭隘而过时的思维定势、以反思改造协同面对现实的全新理论逻辑来决定政策取向。