国际经济学的国际金融理论和政策

1997年发生在东亚地区并波及到整个世界的金融危机，推动国际经济学界对国际金融一体化发展、**货币政策、国际资本流动、汇率制度等问题进行深入研究和探索，目前具有代表性的国际金融和政策理论有国际金融安全、克**曼的货币汇率理论、国际货币一体化等。世界经济的全球一体化趋势已成为当前世界经济发展出一个重要特征，世界金融一体化则是世界经济一体化发展的必然结果。由于生产的社会化和国际分工的发展，经济国际化对世界金融一体化提出了客观要求。随着电讯技术的普及和在金融领域的广泛应用、跨国银行空前的海外扩张，国际银行业竞争加剧发达**积极开拓、控制新兴市场等等，国际金融一体化发展迅速。此外，各国金融管制不断放松，国际投机活动的加剧，以及为逃避各国**种种限制以取得自由化的举措国际金融一体化趋势经过80年代的发展，到了90年代已形成了国际金融一体化一个高潮，对促进世界**经济的进一步发展产生了广泛而深远的影响。一般认为，世界经济一体化是指世界经济活动超出了国界，使世界各国和地区之间的经济活动相互依存、相互联系，进而形成世界范围内“你中有我，我中有你”的有机整体。或者说，是指世界各国均参与全面的经济合作并到任何一国或经济领域的变动均会引起世界经济整体动状态。世界金融一体化是指各国或地区在金融业务金融政策等方面互相依赖、影响而产生的逐步联合成为一个整体的趋势。国际金融一体化的表现是：各国金融政策倾向一体化；全球金融市场一体化（重点是离岸金融市场与衍生金融工具的发展、证券投资国际化）；资本流动自由化、国际化，这是世界金融一体化最突出的表现，它
包括货币兑换自由、资本在行业间转移自由和资金进出自由。国际金融一体化的发展对国际经济体系构成了一定的负面影响：首先，世界金融一体化使得****金融政策的独立性受到削弱，由于世界经济一体化特别是国际金融一体化加深了世界各国在经济领域内的相互依存，各国所执行的货币政策与汇率政策、国际收支的调节政策和国际储备的管理营运，都将对其他**产生较大的影响，这已经成为各国中央银行不得不共同处理的问题。其次，国际资本力量的强大于****的相对弱化，冷战后，国际市场的统一、金融自由化的加快、技术**的促动，使国际资本空前扩张。在特定的时期和特定的场合下，资本力量已经超越了**力量。随着信息技术的发展，巨额资本高速游走，瞬息万变，资本的扩张和经济全球化实际上改变了**发挥作用的环境，增加了**实施宏观经济政策的变数，财政和货币政策的自主性被严重削弱（如国际资本流动的“溢入溢出效应”对****货币政策独立性的影响）。这些巨额流动资本完全是在任何单个民族**的管辖的范围之外发挥作用。而民族**，包括是最发达的**，无论从实力、理论、法律还是从技术上都无法做到防范于未然，都无从控制国际游资的冲击。最后世界金融一体化提升了国际金融组织在全球**经济中的权力地位，在特定的时期对于民族**，特别是发展**家的**提出了挑战（如imf亚洲金融危机中的表现）。由于金融活动的全球化与金融监管国别化之间的矛盾加剧，呼唤全球性的金融体制，监管体系与风险预警系统的建立，这必将导致各个民族**金融决策**的某种弱化，必须肯定，从长远看来，这种弱化是一种历史的必然趋势，是不可阻挡的，但是这种**的让渡必须是相互的和对等的，不能被某种强权，尤其是金融霸权所利用和滥用。首先，国际金融市场上巨额游资的存在对于民族**，尤其是发展**家的经济安全提出了挑战。表现在①巨额资本快速的流入**对于****经济的巨大影响。②发展**家由于经济战略上的失误及经济结构上的缺陷，成为易受国际游资冲击的对象。其次，金融创新促进了世界金融一体化，也对民族**的经济安全提出挑战。①金融创新加剧了全球金融体系的脆弱性，由于国际金融传导机制的存在，使得民族**面临着日益增大的国际金融风险。②金融衍生工具的发展不仅为国际游资对****进行冲击提供了手段，而且使得通过国际金融市场直接掠夺一国的财富成为可能。再次，国际金融体系内的权力分配与发展**家的经济安全。随着世界金融一体化的进程，国际金融体系中的权力分配更加有利于发达**，发达**操纵着国际金融体系中游戏规则的制定，发展**家在国际金融领域内对发达**的依赖不断加深。在国际金融体系存在着巨大的结构性缺陷的前提下，发展**家将始终面临着金融风险对于经济安全的挑战。二战结束以来，金融霸权已具有极其重要的战略地位。在冷战时期，两弹一星，亦即核子工程、宇航工程曾是世界强国争霸的战略领域。在冷战之后，特别是在实际之交的今天，信息业与金融业则成为全球战略的基础。今天，世界上所有的经济发达**，无不力图抢占现代金融的制高点。前美国**学会会长、哈佛大学战略研究所所长亨廷顿在《文明冲突与重建世界秩序》一书中列举了西方文明控制世界的14个战略要点，其中第一条“控制国际银行系统”、第二条“控制全部硬通货”、第五条“掌握国际资本市场”都与国际金融领域有着密切的关系。冷战后，由金融霸权所主导的国际金融秩序呈现两种趋势，一是发达**内部对金融权力的争夺日趋激烈，另一方面，西方金融霸权又联合起来加强对发展**家的金融控制。70年代末，以格拉斯为首的一批美国左派经济学家首先提出了“金融霸权”的概念，所谓金融霸权是指以大银行家和大机构投资者为核心的金融寡头及其**代表，通过控制经济活动施以重大影响并以此牟取暴利或实现其他**、经济目的的一种社会关系。金融霸权理论认为，金融霸权的权力主要在于①控制货币资本或其他信用工具；②利用金融衍生物；③金融行业趋于垄断。金融霸权控制企业的两种工具是控制资本流动并设置金融市场各种参数。金融霸权对国际关系影响主要有三个方面一是控制国际资本流动，二是进行国际金融投资，三是操纵各种国际经济组织。随着国际金融一体化的发展，金融霸权所造成的社会经济后果日趋凸现。从对国内经济结构影响来看，金融霸权通过控制资本流动，不仅可以改变左右一国的产业结构对各个部门的经济发展起着决定作用，还会促成**的形成，降低政策的效力并影响**的行为。从对国际经济影响看，金融霸权控制国际资本流动的直接后果是加剧国际经济发展的不平衡性，金融霸权会以通过各种形式从发展**家抽走极为稀缺的资金，同时又会扭曲发展**家经济增长**，使其经济与社会失衡加剧，最终导致南北**经济差距不断扩大。保罗·克**曼在最新出版的《萧条经济学的回归》一书中指出，我们不应以短期的救火态度来看待1997年以来的危机，而应认识到一个**经济在全球化时代面临的两难选择的三个方面，即“三难选择”是当今国际经济体系的内在特性。所谓“三难选择”，即克**曼早些时候所说的“永恒的三角形”。它指的是下述三个目标中，只能达到两个，不能三个目标同时实现：①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。例如，在1944年至1973年的“布雷顿森林体系”中，各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定性”得到实现，但“资本流动”受到严格限制。而1973年以后，“货币政策独立性”和“资本自由流动”得以实现，但“汇率稳定”不复存在。“永恒的三角形”的妙处，在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。克**曼认为欧洲货币联盟和历史上的金本位制，均选择“汇率稳定”和“资本自由流动”，牺牲本国“货币政策的独立性”。而****则是选择“汇率稳定”和“货币政策独立性”，放弃“资本的完全自由流动”，即只开放“经常帐户”，不开放“资本帐户”。克**曼认为，“三中择二”是国际经济体系内在的“三难选择”的体现，可追述到国际经济学中著名的蒙代尔─弗莱明定理。因此，不顾其它两个目标，单追求一个目标（如发达**近年来向发展**家所推销的“资本完全自由流动”），在理论上是占不住脚的。那么，为什么西方发达**在1973年以后选择了“资本自由流动”和本国“货币政策独立性”这两个目标呢？克**曼认为，这是因为它们对“汇率不稳定”的承受力较大，而这又是由于国际资本市场对发达**的信心较大，使发达**贬值幅度可以恰到好处，不至于过度。相反，国际资本市场对发展**家信心不足，结果造成发展**家贬值往往在资本外逃压力下过度。因此，克**曼认为，发展**家的“三中择二”，应是选择本国“货币政策的独立性”和“汇率稳定”，而放弃“资本的完全自由流动”。他高度赞赏**中央银行近来连续降低利率的政策，认为**货币政策的独立性是其他亚洲危机**所不具备的，其原因正在于**没有开放“资本帐户”，没有实行人民币的完全可兑换。他说，**的选择，对于防止世界重演1930年代的大萧条，意义重大。