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金融市场“脱媒”现象

2024-05-23 02:51:36
提问者: 负债人

2个回答

匿名 2024-05-23 02:51:36

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所谓金融“脱媒”（d**-intermediation），指的是在金融业实行分业管理和分业经营的制度背景下，资金盈余者（储蓄者）和**者（投资者）不通过银行等金融中介机构而直接进行资金交易的现象。在实践中，导致脱媒的原因主要有三：其一，居民在信贷管制、利率管制、外汇管制或因**导致存款资产出现负收益的环境下，为寻求更高的回报率和更为多样化的资产形式，脱离银行等受到管制的金融中介机构，在金融市场上购买并持有股票、债券、保险、基金等直接证券。其二，企业为寻求更为便利的融资渠道和更低的融资成本，脱离银行等受到较强管制且融资成本较高的金融机构，直接通过在金融市场上发行股票、债券、商业**和融资**等直接证券来筹措资金。其三，各类理财机构，包括各类基金，以及银行、保险、证券机构的理财部门，顺应居民和企业的上述需求，通过金融创新，在传统的直接证券和间接证券的基础上，开发出多种形式可交易的金融产品和金融服务，从传统的金融体系中吸引资金。显然，脱媒是资金盈余者（储蓄者）和**者（投资者）为争取融资便利和更高金融收益所作的自主选择，而各类金融市场的开发和风起云涌的金融创新，无疑加速了这个过程。在这个过程中，金融系统的内部竞争将不断加强，金融效率可望不断提高。在**改革开放的历史中，脱媒现象曾发生过多次。只不过，过去人们一直用“资金体外循环”来概括这一现象。这里的“体”，指的就是“银行体系”。这种变化对我国的金融运行和宏观调控的影响是多方面的。在微观上，它压缩了银行传统的收入来源；在宏观上，它使得调控当局欲通过管住“信贷闸门”来抑制高投资的政策意图失去了得以实施的基础。