急求一篇宏观调控与金融危机的论文

我国宏观经济调控要注意坚持依靠创新刺激实体经济有效需求、以**为主体有效控制金融风险以及保持宏观经济政策的连续性和稳定性。美国金融危机成因，当前有“触点论”、“政策论”和“桥梁论”三类。马克思认为，资本主义经济危机根本上是由生产过剩导致的剩余价值实现矛盾引发的。结合实际可以发现，美国金融危机的深层次原因是依靠信用过度扩张化解需求矛盾，从而加剧了金融风险、导致虚拟经济与实体经济失衡和经济虚假繁荣。2006年春，美国“次货危机”开始显现，最后发展成席卷全球的经济危机。对其原因分析，成为理论界研究热点。马克思在《资本论》中揭示的资本主义经济危机规律，对预测美国金融危机、解释危机的深层次原因有着积极的借鉴意义。我国宏观调控要以此为鉴，主动作为，实现经济又好又快发展。一、美国金融危机形成和扩散的一般原因
1、次货危机引发金融危机的“触点论”
这种观点的实质是市场内因论，认为没有有效控制信用风险导致美国次贷市场运转失灵引发金融危机。次贷是美国房产贷款中面向信用纪录不佳或收入证明缺失的持“次级信用”的客户而产生的贷款。2001年网络经济泡沫破灭后，美房地产市场迅速发展，房价2004到2006年上涨了40%—70%。在房价上涨预期下，银行降低信用门槛，推出了“无本金贷款”、“循环贷”等贷款品种，助长了投机，推动房价继续走高。美联储2005年开始将利率从1%提升到5.25%，促使经济降温，房价下滑。房价下降预期增大和还贷压力增大的双重约束，使次级贷款违约率在2006年底上升到13.3%。违约率持续上升，带来债务状况恶化，导致美国大型次级房贷公司纷纷破产，前者的破产和倒闭带来越来越多的金融集团和公司破产，造成整个金融市场动荡。2、金融政策导致金融危机的“政策论”
这种观点的实质是**外因论，认为次级贷款仅占美国房贷市场的7%-8%，次贷危机之所以形成金融危机，金融自由化政策是根本原因。一是金融工具创新过度。次级贷款被房贷公司购买后，资产证券化成为债券在市场发售。经济繁荣期，它们被投行和对冲基金看好并购买，投资银行利用金融创新再出售，一元贷款被放大为数十元的金融衍生品。信用链条拉长，导致金融产品的基础价值被忽视，助长了极度短期投机。美国还依靠**信用成立**保险公司对债券违约进行保险，总额从2001年的9000多亿发展到2007年底的62万亿美元。这种情形下，总额不大的次级贷款危机产生了规模巨大的债务危机，**已难以挽救。二是金融监管不力。美国鼓励自由的跨国金融活动。对新金融产品，**主要依靠市场评级机构的评级、研究报告和资本抵押标准要求来化解金融风险，缺乏审查和监管以及对金融泡沫的预警。这样，当投机盛行时，投机主体和评级机构结成利益共同体，评级机构做出背离信用基础的评级行为，向市场释放错误信息，便会提升系统风险。3、经济全球化形成全球经济危机的“桥梁论”
这种观点的实质是外部条件论，认为经济全球化活动使美国金融危机最终演变为全球经济危机。一是金融活动全球自由化使美国金融危机向发达**扩散。西方主要发达**商业银地普遍购买美国次级债券，美国次贷危机爆发后，汇丰银行、德国工业银行、法国巴黎银行、花旗集团等相继暴出巨额坏帐，引发本国金融动荡。二是金融危机的财富效应和政策效应使危机延伸到实体经济。金融危机爆发后，消费者个人财富缩水，银行紧缩银根，消费和投资下降，导致总需求减少。三是全球经济活动依赖性增强使金融危机向全球实体经济漫延。美国在全球几大经济体的出口市场中占据很高比例。美国国内经济衰退后，全球主要经济体的出口大幅下滑，导致经济增速下降。二、从马克思经济危机理论看美国金融危机的深层次原因
1、马克思经济危机理论的主要内容
（1）经济危机成因。资本主义经济危机根本上是生产过剩导致剩余价值无法实现引发的。生产过剩原因在于“有效需求不足”；“有效需求不足”的原因是消费者购买力不足；购买力不足在于私有制引发的资本和劳动收入分配的两极分化。资本主义银行制度、信用制度、分配制度等制度结构的冲突把生产过剩矛盾推向不可调和地步时，潜在危机便转化为现实危机。（2）克服经济危机的途径。一是根本性制度变革。马克思认为，资本主义经济危机的根本原因是生产资料私有制，只有实现资本主义向社会主义变革，才能根本化解经济危机。二是**宏观调节。通过调节投资和消费的比例、创造新的投资和消费机会、实行信用扩张、扩大**公共支出等宏观政策，刺激需求，缓解生产过剩。2、美国金融危机的深层次原因
（1）依靠信用过度扩张化解需求矛盾是金融危机爆发的根本原因。资本主义生产的本质是追求剩余价值。生产力越高，生产出来的剩余价值量越大，在市场上实现的困难也越大。解决这一矛盾，一个途径就是依靠信用支持消费和投资创造需求。90年代末，伴随着网络经济泡沫破灭，实体经济投资需求锐减，全球范围内出现大量资本过剩。2007年，全世界有8000多个对冲基金，总额2.8万亿美元，世界各国**财富基金达7.6万亿美元，占全球gdp的15％，全球储蓄的60％。这种情况下，美国**开始公开或非公开鼓励房贷公司、金融机构通过过度扩张信用支持消费。所谓信用过度扩张是指不顾信用风险、超过偿还能力的信用扩张，表现为长期实行低利率政策、放松风险监管、放松交易监管等。信用的过度扩张在刺激消费同时，也拉动了投资，更重要的是由于信用被转化为证券出售，为全球巨额流动资金提供了短期投机机会。短期看，信用的过度扩张缓解了生产过剩和资本过剩，但长期看，信用过度扩张把问题从“当前”转 到了“未来”，当金融投机不再延续、债务链条无法维系时，危机便会显现。（2）信用过度扩张的危害。一是增加了不良债权，加剧金融风险。金融机构对客户信用层级、偿还水平不加审查，会导致不良债务累积。2008年，美国住房贷款达14万亿美元，**公共债务达10.3万亿美元，金融债务占gdp的比例从1980年的21%上升到116％。信用的本质是债权，如果大家都遵守信用，当然没有问题。但若一个环节出了问题，特别是信用质量较差时，债务风险就变得十分巨大。二是导致虚拟经济与实体经济严重失衡，虚拟经济背离服务经济职能。虚拟经济本质是使有能力的人利用有资本的人的闲资为社会和资本持有者创造财富，这对于分散金融风险、提高金融资产配置效率具有重要作用。信用的过度扩张，使虚拟经济背离了这种职能，产生一种“钱生钱”的错觉，自身迅速膨胀。在美国，企业盈利的44％来自金融服务业，制造业仅占10％。1996年到2006年，美国金融公司盈利年增长13.8％，非金融公司盈利每年增长只有8.5％。2004年，美国金融业占据了gdp的20％～21％。金融机构对高管的激励措施也往往与短期证券交易收益挂钩，促使他们利用金融创新技术把金融杠杆率提高到几十倍。房贷机构将贷款发放给没有还贷能力的借款人，金融机构将房贷资产打包卖给投资者。据统计，美国金融机构发行的证券化产品就占全球的80%，2005年全球有组织的交易所内交易的金融衍生品交易额为名义gdp的32倍，全球长期证券的总价值超过了100万亿美元。虚拟经济过度膨胀，使虚拟经济重心转向短期投机，在证券、楼市造成巨大泡沫，最终导致经济危机。三是引致虚假需求，造成虚拟繁荣。信用过度扩张刺激楼市，导致投资性资产价格和证券价格上升，为投资性基金和银行提供了短期投机机会。当生产过剩矛盾得到解决，各类资本竞相追逐高额投资回报时，所有人都受益，进而产生了螺旋式的信用扩张，如果哪一期资产价格开始缩水，消费者和投资人便成了最大受害者。三、美国金融危机对我国加强宏观经济调控的启示
市场经济**经常存在结构性生产过剩矛盾，也就存在着依靠信用过度扩张来化解生产过剩的潜在风险。我国要吸取美国金融危机的教训，既要积极扩大有效需求，解决生产过剩矛盾，又要防止走上利用信用过度扩张化解生产过剩矛盾的不良路径。1、坚持依靠创新刺激实体经济有效需求
一是通过创新社会保障制度刺激消费。我国社会保障制度欠缺，国民需要较高的储蓄率才能应对各种风险，导致总需求中消费所占比例一直不高。因此，**要加快**疗保险、养老保险和住房制度改革，解决百姓后顾之忧。通过转移支付、救济等制度创新，防止贫富差距扩大，刺激消费。二是加强技术创新吸引投资和消费。熊彼特指出，技术创新使资本主义在毁灭中重生。技术创新既可以创造新的投资机会，使多余的资本找到生利机会，又可使消费者产生新的换代需求。三是通过市场创新扩展投资机会。要实行宏观经济政策，促进地区间经济均衡发展，特别是开发农村市场。实行优惠政策，鼓励资本到海外投资。积极开展贸易摩擦协调，促进出口稳步增长。2、保持宏观经济政策的连续性和稳定性
宏观经济政策，特别是货币政策必须要连贯和平稳，这一点对整个金融环境的稳定至关重要，美国在2005年前后的货币政策大拐角就是造成经济危机的一个诱因。当前，我国货币信贷速度极快，一季度新增信贷完成全年的90%，这可能会对后期经济发展又造成通胀压力。应增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点和力度，综合运用多种货币政策工具，比如利率、汇率和货币供应量等，并与财政政策、行政手段相结合，互相弥补，更好地实现宏观调控目标。3、以**为主体有效控制金融系统风险
一是**承担起风险集中管理的责任。市场经济不可避免会产生信用过度扩张，产生金融泡沫。防止资本经济中的泡沫转化成危机，离不开**政策的协调和制约。由于金融产品很少受知识产权保护，任何金融机构都不愿意别人看到自己产品的交易情况。**要建立统一的风险管理窗口，集中清算，统一监管，准确评估，避免各个金融机构各自为政。二是善用金融创新，把风险控制放在首位。国内金融系统在危机中受到冲击较小，主要是我国金融体系不发达，没有投行、评级机构和复杂的金融衍生品，没有形成危机传递的链条。这种状态虽然安全，但却牺牲了效率。在未来，我国既要稳健地推进金融创新，提高金融资产配置效率，又要有效控制和化解市场风险。对新推出的金融新产品，**要认真审核，对产品的价值、价格要实时监控，避免过度放贷，努力做到多方共赢。三是积极培育理性投资。从强化风险意识、加强素质教育出发，加强对投资者教育，使投资者的投资趋向更加理性。严格杜绝非法市场操作行为，完善信息披露制度，提高政策透明度，使市场充分相信**的决心，防止错误信号引发的错误导向。展开