谈谈东南亚金融危机对我国的影响

东南亚金融危机对**经济的影响
东南亚的金融危机引起了各国的注目。在总结其产生原因的同时，也特别注意它可能产生的波及性影响。东南亚金融危机对**经济的影响。分四个方面加以探讨即：东南亚金融危机的基本原因；东南亚金融危机对**经济的一般影响；东南亚金融危机对人民币汇率的影响；**是否会发生金融危机，或下一个受冲击的**是否为**。一.原因 东南亚金融危机的基本原因我们认为，存在两个层次的问题，一是危机的原因；二是危机冲击东亚地区的原因。关于第一个方面，国际上有多种意见。我们认为，东南亚各国经济发展政策调整的不配套，以及诸多的外部环境是其基本原因，对此的解释，国际经济学的基本理论已经讲得很清楚了，即作为一个发展**家，它必须依靠工业化发展自己的经济，在此有两条可供选择的路，一是靠国内资金的积累；二是靠对外开放。在对外开放的问题上，主要是指出口导向的贸易发展战略和引进外国的直接或间接投资，在国外市场无限大的情况下，发展**家优势产品的，即劳动密集性产品的出口能够给该国带来发展的资金和利润，进而促进该国经济的发展。在外资引进不受限制的条件下，资金的借入，可以解决资金不足的问题。为此需要配套的汇率制度，由于减少贸易风险和资金长期流入风险，需要选择一个趋向稳定的汇率。并加以维持，因此订住汇率可能是经济实力比较弱小的**采取的适当的汇率制度；为了减少外部对本国经济冲击的可能性，需要比较封闭的金融市场。此次东南亚**金融危机的爆发，在很大程度上是由于这样几个方面的原因：1)外部商品市场不是无限的。在特定产品的国外市场有限的情况下，发展**家在要素禀赋相同，或相近的情况下，必然导致这些**出口品的重叠，或竞争。在此，一国出口的增加就是另一国出口市场的减少；2)当对外开放的基本政策尚未发生变化时，金融市场因多个因素的驱动，率先开放了(其背井是：**回归**带来的抢占金融中心的动机；在经常项目不景气的情况下，为维持汇率对短期资金的吸引；在金融上不但没有加强监管，反而向国外提供了借入本币和抽回外汇的渠道)。在此泰国的经历是十分典型的。至于东亚地区的连锁反应，我们认为，是该地区经济发展**中的相互牵制造成的，体现在：1)东亚各国和地区的产业结构的梯次**，在领头雁不能形成产业结构升级时，处在后面梯次的**会赶上来，从成本看，处在最后一个梯次的发展**家面临着别国挤占市场的的问题，特别是在市场需求不旺的时期，这种挤占可能使这些发展**家出口大量减少。在进口规模不变的情况下，贸易收支受到很大影响，而其他梯次上的**和地区明显地受到冲击。因此日本在此次东南亚金融危机中应负两个方面的责任，一是负产业结构未能升级的带来的责任，它没有意识到，这种升级不仅有利于自己，更重要的是有利于东亚地区，其中作为东亚地区技术领头雁的日本，对技术转移不够重视(其根本还是自己的转移尚未完成；其次日本未能用于发展新产业的资金，主要投到东南亚地区的高利润，因而也是高风险行业，导致这些**某些部门的繁荣。当然，这并不是日本的初衷，其初衷是，尽可能地将国际储备充分利用，以获得高额利润，因而从客观上起到了推动东南亚**泡沫形成的形成的作用。日本所负的第二个方面的责任是，它将自己的“泡沫”移向东南亚，引起了东南亚经济的“泡沫式”繁荣。这就为投机商提供了投机的机会。二.东亚金融动荡对**经济的一般影响 东亚金融动荡对**经济的影响是多方面的。首先，从贸易的角度看，东南亚**的金融危机造成其进口需求下降。主要机制是：1)东亚各国的货币贬值，增加了进口的成本，据统计，自1997年7月以来，泰铢已累计贬值114.78%，马来西亚林吉特贬值76.53%，韩元贬值96.95%，昨天日圆已经是1美圆兑140日圆，尽管进口成本不会成比例的上升，但是，进口成本的上升是可以推断的；其次，**对东南亚各国市场的依赖是比较高的，如果不包括日本，1995年的依赖是10.3%，加上日本会达到35—40%，这些**和地区市场对我们的影响程度可以用互补性指标(complementarity index)贸易互补性指数等于，一国k商品的出口在该国总出**的份额比上该商品在进口国中总进口的份额的积和，比上二者平方的开方。其公式为：实际上它表明两国进出口的相互牵连。依据1994年的数据，统计的结果是：我们与**是0.89，印尼0.57，日本0.76，韩国0.64，马来西亚0.54，菲律宾0.54，新加波0.58，泰国0.60。第三，由于东南亚各国在干预外汇市场中花费了大量的外汇，使这些**难以推进贸易自由化，因而贸易保护或增加对进口的限制可能是情理之中的；与此相对应，我国的出口自然也受到影响。这种影响不仅表现在东亚地区市场上，也会影响到其他市场。**在其他市场上与东南亚各国的竞争性，可以用出口相似度指标(export similarity index)加以衡量。即s(ab，c)=100x(加总min(xi(ac)，xi(bc))其中ac，ab分别表示两国对c国市场的依赖。min 表示取两个值中的最小值。根据sitc两位数字水平上的商品分类，由此可以看出，**与东南亚**出口产品的相似性也会对**出口的增长产生影响。与此相关的是，由于东南亚金融危机的影响，各国，乃至全球相继调低了经济增长率，这意味着，东南亚和**的产品出口市场都有不同程度的降低。东亚金融动荡对**三资(合资、独资和合作)出口影响是明显的。首先，在**对外贸易中，三资企业进出口1997年占到46。9%，在外资企业中，有80%左右来自东亚各国，这些企业与**企业面临着同样的出口困难，同时，他们还缺乏增加投资扩大规模，甚至维持现有规模的困难。如果整个企业**不灵还会导致撤资。第四，东亚金融动荡增加了**出口融资(特别是三资企业融资)的难度。各受冲击的**为符合国际货币基金组织的要求，不愿意向商业机构提供贷款。贷款抽紧、利率提高使出口的成本加大或难以出口；第五，东南亚金融危机使**出口的利润受到威胁。由于东南亚各国出口品价格下降，进口方也要求我们降低商品的价格，为了保住我们的市场份额，(本来竞争很激烈的市场条件下，我们的利润率就已经很低了)，我们不得不降价；某些本来利润很低的商品将失去已有的市场。综合起来看，**对外贸易的增长率会比去年下降，进出口总的增长率大约为8—9%(1997年为12.1%)进口增长率约为5—7%，出口增长11%左右。东南亚金融危机影响的第二个方面是引进外资。在过去的20年里，由于我们的大多数来自于东亚各国，他们的金融危机或动荡不可避免地造成投资的减少。正如我们前面已经说明的，来自东亚的直接投资占到我们全部引进外资的约80%。因此可能来自该地区的投资会减少。但是，也应看到，东南亚是我们引进欧美投资的主要竞争对手，东南亚金融危机以及由此造成的经济**条件的恶化，有助于我们更多地吸收欧美的投资，这也是**自引进外资政策实施以来一直希望的。二者相互抵消的情况如何还难以测定。第三.东亚金融危机对**宏观经济的影响。首先，**对外贸易在**经济增长中的贡献度为0.2(1995年，佟家栋)或者说**经济每增长10%，外贸的贡献占2个百分点。因此在很大程度上，**的进口和出口的贡献还要高一些；其次是外资的引进。如果我们外资的引进有问题的话，就业的问题就会更加尖锐。****提出，我们1998年的经济增长率不低于8%，大体的依据是，**人口的增长率，**吸收劳动力问题；以及维持收入水平有所提高。特别是我们的就业问题可能是很严重的经济和社会问题。最近****有关部门认为，**1998年的经济增长率大约为8.2-8.4%。这是比较乐观的。面对东南亚金融危机对**经济产生的不利影响，**方面考虑并逐步采取了一系列的对策。主要是：1)通过对大宗产品出口退税促进贸易发展。自1985年，**开始实行出口退税政策，作为中性的外贸政策，达到了与世界其他**政策上的相似性。但是由于监管问题，出现了征少退多，退税规模超出财政负担能力的问题。因此，**决定，自1996年1月1日以后**离境的出口货物按3%(包括煤炭和农产品)、6%(以农产品为原料的加工品)和9%(其他货物)。面对东南亚的金融危机，1998年1月1日，**决定将纺织品的出口退税率提高两个百分点。这意味着，其出口退税率从9%增加到11%，我们知道，纺织品的出口**国出口总额的25%，1997年为460亿美圆，同时纺织品是**有贸易盈余的主要工业部门，也是就业的主要部门。1997年我国的贸易顺差中，75%来自于纺织品。达330亿，当年总顺差为40亿。同时，纺织行业相当于增加了30亿元人民币的返款。近来，由于我国感觉到的金融危机的影响比较大(据统计，第一季度**对日出口下降2.5%，对东南亚**联盟出口下降7.8%，对韩国出口下降24.5%)，因此，实际部门和理论界共同提出，要实行**的全额退税2)调整产品的出口结构和市场结构，将注意力转向欧美、拉美和非洲；3)调整引进外资的政策，恢复对外资企业自用生产资料，或资本品减税或免税的待遇；在国内税方面，为鼓励外资企业向高科技产业投入，专家们建议，通过扩大对高科技产业的税收优惠刺激高科技产业的发展促进**产业结构的迅速升级；4)低利率政策。我国自去年以来，几次调整利息率。一方面减少了外贸企业的经营成本，另一方面可以刺激内部产品需求，扩大内需。5))利用我们在东南亚金融危机中的良好表现，争取尽快加入世界贸易组织，以获得稳定的国际贸易的条件。目前政策调整之后的效果：据上海海关统计，1998年前四个月，其进出口比同期增长了12.4%，其中进口增长9.7%，出口增长14.5%。其中纺织品出口仅增加3.1%，但是，机械和电器产品增长25.1%，(34亿美圆)。来自于亚洲**的进口增长8.9%，来自于东南亚的马来西亚、新加波、泰国进口增长很快，而来自日本和韩国的进口增长比较缓慢。可见东南亚金融危机对**的影响在逐步显现出来。在投资方面，头四个月增长0.07%，达117。2亿美圆，批准合资企业5704家，比去年同期下降6.84%，其中来自印尼、韩国、日本和泰国的资金分别比去年同期下降89.16%，55.83%，42.23%，35.54%。来自于欧美的投资也有所下降，但是，来自于太平洋岛国(如维尔经，百慕大和西萨莫亚等)的投资。目前原因还不清楚。在**经济增长方面，估计前三个月的增长率为7.2%。国内需求(零售额)增长了6.6%，这仅相当于去年的一半，零售物价指数为2.1%，消费物价指数仅增0.03%，**本年度经济增长的目标是8%，零售物价是3%以内，消费物价为5%。三.人民币是否贬值的问题 要从理论上为人民币汇率开**方是一个比较难得问题。但是我们可以从主观和客观两角度加以分析。从主观上看，**目前不愿意人民币贬值。其原因是：1)人民币贬值可能引起东南亚**新的一轮竞争性贬值，如果真的发生，它可能比外部的冲击还要严重。因为各国基本失去了抵抗能力。这种贬值还可能将**带进来。众所周知，**刚刚回归**，保持**的繁荣稳定具有多方面的意义。我们认为贬值得不偿失；2)人民币贬值不利于**宏观经济的稳定。一方面我们刚刚实现了经济的软着路，物价得以控制，如果重新启动物价，可能意味着我们前功尽弃；另一方面，我们国内承受通货膨胀压力的能力是有限的。**经济改革深化的过程中，有大量的国有企业的职工下岗，或失业，收入水平是很低的，如果物价重新上涨，下岗人员的基本生活难以保障(我们的社会保障制度还不够健全。3)**目前在国际上的形象，有助于我们开展国际经济合作。因此**不想让人民币贬值，不仅是对国际社会做出贡献的问题，还在于我们自己经济利益上的考虑。从客观上看，应付外部不平衡的最佳手段是调整外部经济，或通过货币贬值实现经济平衡的目标。贬值也是最简易的调整措施。单纯的经济学分析或国际经济学分析一定会轻易得到人民币贬值的结论。但是如果**的替代政策还能够维持我们既定的政策目标；如果我们可以通过扩大内需达到经济增长目标的话，人民币就不会贬值。因为**很清楚，人民币贬值标志着我们经济的整体性衰退，而目前只是结构性的。问题是我们能否做得到。在此，核心的问题是，我们能否实现gdp8%的增长率。如果我们不能实现这一目标，货币的贬值就是可能的。因为这一增长率可能是我们维持经济和社会稳定的最低增长率。首先，如果我们经济增长率不能达到这一比率，就难以吸收每年进入劳动力市场的约600万劳动力，更不要说我们目前下岗待业的1200万(吸收数)劳动力。不仅如此，近年来，由于企业制度改革还会有一些人下岗。其次，没有较高的经济增长率，我们的金融制度也难以改革，坏帐难以减轻。...