坚持党的领导是战胜国际金融危机的基本保证

由美国金融危机引发的全球金融风暴深刻地表明：片面追求金融创新与市场效率，缺乏必要的、有效监管的市场，将是风险泛滥、危机四伏的市场，即使介入强有力的**干预也只是延缓市场发展的进程，并难以挽回由此造成的巨大社会经济损失。金融市场的健康发展需要**干预，但更需要有效的**监管。全面、严格、持续的**监管，始终是防范与化解金融风险，实现市场健康、稳定、持续发展的保障。着眼于金融市场与经济社会的长远发展，我们应该坚持于党的领导，着力建设有效的**监管。一、**监管与**干预的本质
**监管与**干预是**介入金融市场的不同形式。其中**监管是基本形式，也是最主要的形式。它是**借助一系列市场制度设置，引导市场发展方向，规范市场行为，实现市场健康发展的必要保障，也是**矫正市场失灵与调控市场发展的重要渠道。从本质上说，**监管是治市行为，它具有基础性、常态性、持续性等特点。**干预是**介入市场的特殊形式。它是金融市场出现系统性风险隐患或金融危机时，**对**监管失效或监管失败进行的补救行为，即通过**采用的特殊方式和手段，使金融市场由非常规运行回复到正常有序的发展状态。**干预具有不确定性、时效性、有限性等特点。由于各国金融市场在发展历史、发展状况与监管理念等方面存在的差异，**干预也具有不同的特点。以美英为代表的市场经济**，由于其金融市场是在自然演进过程中自发形成与发展起来的，市场机制是调节市场运行的主要方面，因此，**干预一般只出现在由市场机制失灵与**监管失效导致金融不稳定或金融危机的特殊时期，它具有较少干预和被动干预的特点。**金融市场是在**主导和推动下，自上而下建立并发展起来的。由于市场发育先天不足与市场发育不成熟，在市场发展的初期阶段，市场运行缺乏有效地内在协调机制，市场的平衡发展较多地依赖**干预，由此使**干预具有相对频繁与相对主动的特点。随着市场发展的逐步成熟与市场机制的逐步健全，**干预也趋于减少，对市场发展的引导与推动更多地借助于**监管发挥作用。二、**监管缺失的危害与**干预作用的有限
(一)**监管缺失的危害
**监管缺失是指**监管职能弱化与监管作用的弱效或无效，由于现代金融在经济社会发展中的核心地位以及金融一体化、国际化的发展，在加速资金流动与提高市场效率的同时，也加深了**监管缺失对金融市场健康发展的危害：
第一，削弱了金融市场健康发展的基础。由金融创新监管缺失导致的次贷危机，不仅造成房地产行业的泡沫破裂，金融机构的破产倒闭与巨额的坏账损失，更由此引发了严重的信贷危机与**，以至于商业银行在获得金融救援资金后，仍因信用之忧与前景不明而迟迟不予放贷。而对金融救援的监管不力，使****的效果甚微，由此产生对**政策与**行为的信任缺失，使社会公众对未来经济发展信心不足。第二，破坏了金融市场的运行机制。**监管的缺失导致金融市场信息失真，市场参与者行为失范与市场运行失序，不同程度地破坏了金融市场的运行机制，抑制与削弱了市场机制的活力与作用。首先，**监管的缺失破坏了市场信息披露机制的相对平衡。对金融衍生品的放任发展，使部分金融衍生品完全处于不透明状态，严重破坏了信息披露机制及时、准确、全面披露市场经营管理风险、保护投资者合法权益的基本功能。其次，**监管缺失导致市场风险防控机制失灵失效。金融信息的失真，从源头上阻断了金融风险信息及时有效地传递，使风险防控机制失去了客观评判金融风险的基础与依据，破坏了风险防控机制的有效运转，使金融风险在信息严重不对称的状态下不断积聚、扩散，最终酿成严重的金融危机。再次，**监管的缺失扭曲了金融市场的激励约束机制。在缺乏有效监督与必要约束下的高薪、高酬机制，极大地膨胀了部分金融机构与从业人员，特别是高管人员追逐巨额利润的**，在高额薪酬与高额分红的诱惑下，过度开发金融衍生品，进行相关产品的交易，在不断放大与转嫁风险的过程中，赚取巨额报酬，获取巨额红利，由此引发了严重的道德风险、市场风险与制度风险。第三，弱化了金融市场的基本功能。**监管的缺失间接影响了金融市场基本功能的发挥。受信贷危机、**、信心危机等诸多因素的影响，市场功能大大萎缩。一是市场筹融资功能萎缩。新股发行持续下降，上市融资家数与融资数额大幅下滑。继2008年全球资本市场持续低迷之后，2009年1月，纽约证券交易所与伦敦证券交易所通过ipo募集金额为零，全球ipo市场几近枯竭。二是分散投资风险的功能基本丧失。资本市场ipo平均投资回报率不断下降。据不完全统计，2008年第二季度ipo平均投资回报率仅为1．42倍，环比下降33．0%，同比下降65．8%。而2008年全球主要股指的大幅下降，使投资者投资收益普遍受损。三是优化资源配置功能大大减弱。据统计，2008年全球企业并购交易总规模较2007年大幅下降，企业并购被取消数量创历史新高。**监管的缺失与其他因素的相互作用，使金融风险由个别行业扩展至整个金融市场，由金融市场延伸至实体经济，由一国危机发展成至全球危机，其危害广泛而深远。