金融风险管理习题求解

1.usa银行最近按10%的年利率发放了一笔价值为1000万美元的一年期贷款.贷款资金来源于年利率为8%的一年期瑞士法郎存款。目前的即期汇率为sf1.60/＄1。a.如果年底时的即期汇率为sf1.60/＄1和sf1.85/＄1，一年期贷款按美元衡量的利息净收益为多少？当即期汇率为sf1.85/＄1时：一年期本息和=$**x(1+10%)=$**
美元换瑞士法郎：$**x 1.6=sk**
六个月后本息和=sk** x(1+8%)=sk**
瑞士法郎换美元：sk **/1.85=$**.54
利息净收益=$**-$**.54-=$**.46
当即期汇率为sf1.60/＄1时：
利息净收益=**x(1+10%)—** x1.6（1+8%）/1.6=$200000
b.资产的利息净收益为多少？sf1.85/＄1时：$**.46
sf1.60/＄1时：$200000
c.当瑞士法郎贬值到多少时，就会给银行的交易带来损失？1000*（1+10%）—1000*1.6*（1+8%）/x=0
x=1.57
d.假设年底时的即期汇率与(a)题中的相同，那么这笔交易对利息净收益和本金的总体影响有多大？当即期汇率为sf1.85/＄1时：利息净收益为$**.46
净利差=$**.46/$**=0.16594
当即期汇率为sf1.60/＄1时：利息净收益为$200000
净利差=$200000/$**=0.02
2.某银行按6.5%的年利率吸收了一笔价值为100万美元的6个月期欧洲美元存款。它将这笔资金投资于年利率为7.5%的6个月瑞典法郎（sk）债券。目前的即期汇率为＄0.18/sk1.
a.瑞典克朗6个月远期报价为＄0.1810/sk1。如果银行利用远期市场来进行外汇风险保值，那么这笔投资的净利差收益是多少？六个月的定期存款本息和=$1,000,000x(1+0.065/2)=$1,032,500
美元换瑞典法郎：$1,000,000/0.18=sk5,555,555.56
六个月后本息和=sk5,555,555.56x(1+0.075/2)=sk 5,763,888.89
瑞典法郎换美元：sk 5,763,888.89 x 0.1810=$1,043,263.89
净利差=（$1,043,263.89-1,032,500）/$1,000,000=0.010764
b.使利差仅为1%的远期汇率是多少？净利息收入=1%2x 1,000,000=$5,000
因此,利息收入=$1,032,500+$5,000=$1,037,500
远期汇率=sk 5,763,888.89/$1,037,500=$0.18/sk
c.请解释利差扩大时，远期和即期汇率将如何发生变化？根据利率平价理论,利率高的货币即期汇率会升值,远期汇率会贬值.利率相对较低，会引起套利行为，即将低利率货币即期兑换成高利率货币进行投资的行为，短期内使高利率货币升值，在套利中，为了防范汇率变动的损失，投资者往往会对套利行为进行远期的抛补，即在即期兑换高利率货币的同时，卖出远期高利率货币，使远期高利率货币贬值。