“理财子公司”pk“非银资管”，如何后来居上？

设立银行理财子公司的积极作用毋庸置疑，比如有利于打破刚性兑付，实现风险隔离，有效化解“影子银行”风险，有利于提高银行开展理财业务的专业化水平及市场竞争力，有利于推动金融供给侧改革和金融体制改革，有利于提升银行整体估值、促进金融创新、助推普惠金融发展等。相对于上述积极作用，笔者认为银行理财子公司未来面临的挑战和展业压力更值得深入探讨。影响银行母公司的资本充足率水平
依据《商业银行理财子公司管理办法》的规定，银行设立理财子公司时须一次性实缴至少10亿元的货币资本作为注册资本。这一出资行为将直接消耗银行自身的核心一级资本，一方面，可能影响大多数银行尤其是中小银行的资本充足率，造成银行资本充足率的下降或不足；另一方面，也会对银行拓展其他业务形成掣肘。根据中信建投的测算，成立银行理财子公司后，国有大行、股份制银行、城商行的核心一级资本充足率平均将分别下降10.07、16.45、22.81个bp，其对资本充足率的影响将随着银行规模的变小而增加。与此同时，银行理财子公司成立后，理财产品投资起点的大幅度降低还可能对银行自身的存款业务带来冲击。此外，在统一监管标准下，《商业银行理财子公司管理办法》对银行理财子公司的净资本及风险准备金也提出了相应的要求，与原有理财业务不受上述要求的限制相比，银行理财子公司自身的资本消耗也将较之前有所增加。与银行母公司原有资管部门、其他子公司存在内部竞争
一是与银行原有资管部门之间的竞争。由于银行原有的资产管理部门沉积了一些坏账，且部分资管业务无法直接划拨到新成立的理财子公司，因此，理财子公司成立后，银行原有的资产管理部门仍将保留，或至少并存一段时期。此时，银行理财子公司和原有资管部门之间可能形成业务重叠与竞争关系。此外，如何做好理财子公司和原有资管部门之间的风险隔离工作，防止“越轨”现象的出现，也是需要解决的难题。二是与其他子公司之间的竞争。近年来，金融混业经营发展趋势日益凸显，大多数大型控股银行集团通过兼并、收购等方式开始涉足其他金融领域，逐渐成立了隶属于集团旗下的信托公司、基金公司、保险公司、融资租赁公司等子公司。所有的子公司都在一定程度上依托银行母公司的声誉与资源参与市场竞争，因此，彼此之间免不了会对银行母公司的支持进行争夺，均希望银行母公司在经济、人力、政策等方面倾斜。