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公司理财第六章,第二题 某公司的β系数为1.5,美国股市的市场组合的收益率为8%,当前美国国债利率为3%。

  • 2024-05-10 10:35:02
  • 提问者: 负债人
匿名 2024-05-10 10:35:02
最佳回答
这个问题真是此曾相识啊。1.求出公司股票的预期收益率r,根据capm 模型,r=β(rm-rf)+rf=1.5×(8%-3%)+3%10.5%
2.npv=-25+10/(1+10.5%)+10/(1+10.5%)(1+10.5%)+10/(1+10.5%)(1+10.5%)(1+10.5%)=-0.35
第二步发现,按照净现值法该投资其实是亏损的,不应该投资于该项目。至于为什么要用10.5%进行贴现是因为在美国市场上该公司的股票收益率为10.5%,即公司是在10.5%的固定收益率的前提下去判断是否去开新工厂(可以直接通过买自己的股票实现这个收益)。3.球项目的irr,即内部收益率。相当于
npv=0=-25+10/(1+r%)+10/(1+r%)(1+r%)+10/(1+r%)(1+r%)(1+r%)求 r就可以了,r=9.7%。4.某银行愿提供5%的优惠利率那么该工是否该考虑投资呢,按照5%进行贴现,npv肯定为正值,盈利。但根据 m&m理论的思想,资产的价值与资本的融资成本无关。即这个本就亏损的项目即便降低融资成本也不能转而成为一个好的项目。试想,市场上有着来自同等条件的公司竞争,那么你的新厂以9.7%的收益率怎么和别人的10.5%竞争,一旦有价格战别人能撑下去你就不行。其实,就是你费了半天劲建厂去创造收益还没有现成摆着的收益来的高,肯定不做。

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