金融风险的系统性

所谓系统性金融风险，指的是各种风险的集中爆发。总体看，是否出现系统性风险，既要考虑内外部经济金融环境、金融机构经营状况、**与**机构的债务水平、利率汇率波动等普遍性因素，一定程度上也会受到“黑天鹅”类突发性因素的影响，最典型的就是1987年10月19日的美国“黑色星期一”股灾**。央行有关负责人此言一出，让人联想到温州立人集团****。那么，**会出现系统性风险吗？我认为不会。但是，虽无远虑，却有近忧。从远虑来看，尽管结构上存在这样那样的问题，但**经济依然处于较快增长期，为金融稳定提供了最有利的外部保障；**经济正逐步向内需拉动转型，外部对**经济的冲击力也在下降。而且，长期以来监管部门对**金融机构的监管整体偏严，金融机构的杠杆化、虚拟化、综合化和衍生化问题并不突出，金融与实体经济一直能够较好地契合。反观欧、美，因为金融机构过度的杠杆化、衍生化，以及监管部门过于宽松的监管，才导致美国的次贷危机；因为国内经济增长乏力，**高福利高负债所引致的结构性问题才导致欧债危机。**经济有恙，但处于可控范围以内。欧债危机对**经济的影响，要小于当年美国的次贷危机。近忧方面，中央经济工作的主线是“稳中求进”，坚持“稳”字当头。但实践中有诸多隐忧：从金融体系看，近三年银行业的贷款增量占到各行贷款存量的50%以上，这些贷款尚未经过完整经济周期的检验。从实体经济看，广大中小企业特别是小微企业，成本上升利润率极低。实业兴则金融业强，那种银行业利润快速增长而实体企业利润下降的现象并不正常。此外，小微企业融资渠道有限，导致几年来民间借贷规模越来越大，利率越来越高，直接引发了的一系列民间借贷**。四个月来**常务会议已经三次专题研究部署扶持小微企业的政策措施，向社会传递了积极信号。要化解这些难题，关键在于调控和监管。的调控可谓进退失据：应当继续从紧控房价，但这会影响到实体经济的发展，进而影响到金融体系的稳定。这确实让人“拔剑四顾心茫然”。面对这些困境，其治理之道，核心要义在于多疏少堵，在于多予少取，只有这样，才能有效防范系统性金融风险，才能落实好“稳中求进”。