消费金融“正规军”格局初定 “下半场”如何突围？

消费金融的发展现状
消费金融市场的发展，需求端取决于国人的消费能力和意愿（市场渗透率），供给端取决于政策支持与产品设计的快速和便捷。从需求端看，消费能力基本取决于居民可支配收入的增长。根据**统计局数据，2018年，全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8.7%。全国居民人均消费支出19853元，比上年名义增长8.4%。这意味着整个市场规模还会以略高于gdp增速的速度增长。贷款意愿方面，2017年我国非住房类消费金融余额达到9.5万亿，2009-2017年年均复合增长率47%，消费贷款渗透率从2011年的不到10%快速增长至26%，但这离美国的近70%依然相去甚远。随着新一代90后、00后消费者的崛起，**信用体系的逐步完备，未来消费贷款渗透率还有较大增长空间。从政策面看，目前我国经济增长进入换挡期，原来靠投资和出口拉动经济难以为继，这一缺口需要靠消费还填补。2018年以来的减负降税等政策逐步落实，也是意在拉动消费，提高消费对gdp的贡献度。另外随着大数据、人工智能、区块链等金融科技的发展，消费金融公司在产品创新和客户体验方面将出现显著提升，这将在供给端促进消费贷款渗透率的提升。由此可以看出我国消费金融市场的潜力还是很大的。消费金融的竞争格局
消费金融的参与主体主要包括：商业银行、持牌消费金融公司、互联网消费金融公司以及第三方支付机构。商业银行实力雄厚，是行业的主导者；持牌消费金融公司有牌照优势，股东背景强大（23家持牌消费金融公司中有19家是央企、国企或商业银行控股，剩下4家控股股东也来头不小，分别是华融、苏宁、海尔、重庆百货），后发优势明显；互联网消费金融公司（京东白条、花呗、平安消费金融、有钱、各类分期购物**、p2p消费金融等），几大互联网**依靠流量优势，竞争优势明显；各类分期购物**则深耕细分领域，走专业化和垂直化道路；p2p消费金融发展**尚未明确。第三方支付机构（银联、财付通、支付宝等）通过场景渗透，提高客户粘性。从市场份额来看（不**房贷款），2017年商业银行市场占有率为58.53%，持牌消费金融公司1.16%，汽车消费金融公司16.84%，互联网消费金融**22.74%。消费金融未来的破局点
消费金融业务的核心在于资金、场景和风控。银行的核心优势在于资金成本低和风控严密；持牌消费金融公司的核心优势在于持牌合规；电商和支付**的核心优势在于掌握消费场景和流量。对于银行来说，它要获得对场景的控制很难，对电商和支付**来说，他们获取低成本的资金则是有可能做到的，因为他们可以通过获得互联网银行牌照来获取低成本资金。所以个人认为未来这些互联网巨头会逐步成为市场的第一阵营，商业银行会是第二阵营（第一和第二阵营会出现交叉持股实现合作共赢），而其他新兴互联网**则必须深挖垂直市场，探索新兴消费场景才能获得出路，这些公司最后挑战第一、第二阵营的概率不大，更可能是被巨头收购。