金融经济学的应用

现代资产组合理论、套利定价理论的成功运用都是以资本市场的有效性为前提。但是，**的证券市场发展时间较短，还存在着诸多问题，最突出的几个问题可以归纳为：(1)政策法规体系不完善，《证券法》**时间不长，从**到效力的充分发挥还需要一段足够的时间；(2)证券商和广大机构投资者的自律性不够强，市场投机气氛过于浓厚；(3)上市公司的信息披露制度不规范，一些上市公司和券商联合利用内幕信息进行交易，牟取暴利；(4)虽然1998年以来成立了一大批投资基金，然而与美国等成熟的资本市场相比而言，**资本市场上的理性机构投资者尤显不足。这四个因素阻碍了**证券市场有效性的建立。**国有商业银行的信贷机制正在日益规范化，向国际标准靠拢，金融市场的信息不对称理论和激励理论在**的银行信贷市场上是适用的。金融经济学指出，在不对称的信息环境下，商业银行本身就是最优的制度创新，作为一种全新的制度安排，它把原本很难走到一起的借贷双方有效地结合起来了，从而实现了社会资金的最优配置。因此，金融经济学理论要求，**的商业银行必须严格内部控制制度，规范信贷制度，极力追求资金效益。惟有这样，商业银行才不至于丢失其作为制度所存在的意义。**的金融市场迫切需求建立**自己的金融经济学
经济理论界关于努力建立**自己的经济学的呼声很高，其中以盛洪、茅以轼等学者的努力最为**的经济学人所感动。**的金融市场与美国、日本等国成熟的资本市场固然有着内在的千差万别，但是，可以借鉴它们的理论成果，来解释**金融市场上的若干问题，来建立**自己的金融经济学。90年代以来，**金融理论界研究成果斐然，金融改革和**宏观经济调控的实践可以说与之息息相关。货币政策问题、金融监管问题相通货膨胀(紧缩)问题固然要研究，股市评论和行业评论固然也要写，但是，对**金融市场上的一些宏观问题绝不能掉以轻心，比如**证券市场的有效性研究、**证券市场上的金融资产的价格决定机制研究等。对这些宏观问题进行研究的时候，要善于利用当前现代微观经济学、制度经济学、博弈论和信息经济学的最新成果，特别要注重运用他们所蕴涵的最新研究方法。只要对**金融市场上的宏观问题在理论上有了完整的认识，才有可能自如地发展和运用**的金融市场。