2007年由美国次贷危机引发的美国金融危机到世界金融危机的过程?

自2007年初以来，至少有100家抵押贷款公司停止运营、关闭或者被卖掉。其中包括美国第二大次级抵押贷款机构—新世纪金融公司和美国第十大抵押贷款机构—美国住房抵押贷款投资公司。世界著名投行高盛公司于2008年3月25日发布的研究报告测算，由于次贷危机持续蔓延，全球次贷相关损失预计将高达1.2万亿美元，华尔街的损失占接近四成。该报告同时预计，美国银行、券商、对冲基金和**支持企业等将减记信贷资产4600亿美元，是已经曝光的4倍。在这些损失中，住房贷款坏账损失约占50%，不良商业抵押贷款约占15%～20%，**、汽车贷款、商业贷款以及非金融性公司债券也导致了一部分损失。随着各大投行的次贷损失纷纷浮**面，由于股价缩水、股东不满，不少投行ceo纷纷收到董事会下达的“逐客令”。2007年6月，贝尔斯登旗下两只投资于次级抵押贷款证券化产品的对冲基金因为次贷问题出现严重亏损。200多亿美元的基金最终“不值一文”，被迫清盘。这两只基金的清算使投资人损失逾15亿美元。事后负责该基金运作的公司联合总裁及联合首席执行官沃伦•斯佩克特正式宣布辞职，成为该投资银行信贷风险危机的牺牲品。这两只基金也是次贷危机中最先倒掉的一批基金。2008年1月8日，贝尔斯登公司宣布免除詹姆斯•凯恩首席执行官职务，理由是在次级抵押贷款投资方面管理不善，未能有效地制止损失造成的伤害。接着，美林银行以投资损失79亿美元为由，解雇了ceo奥尼尔，使其成为又一位因为次级债而“下课”的高管。花旗集团的普林斯不幸也成为了其中一员，背负65亿美元亏损被迫向董事会提请辞职，交易主管托马斯•马哈拉斯也出局。其他目前还留在位置上的高管们也是如坐针毡。有分析人士称，ceo请辞或许会在华尔街蔚然成风，这将会成为一周一度的“周期性**”。2008年以来，包括雷曼兄弟、花旗和摩根士丹利在内的银行，都在减少固定收益的交易、证券化、资产管理和投资银行部门的人手，一些行政和技术部门的员工也被遣散。高盛集团在2008年1月份表示，他们可能裁员1500人来清除业绩不佳的雇员。截至2008年4月，花旗集团裁员5.7%，雷曼兄弟裁员达18%，摩根士丹利裁员6.2%，美林证券裁员4.5%。根据美国纽约独立预算办公室一份研究报告，2008年华尔街高薪金融行业将裁员1.26万人，2009年将裁员7600人。而根据美国证券业和金融市场协会的统计，自2007年7月至2008年3月，华尔街金融行业已经裁员3.4万人。庞大的裁员规模直追本世纪初的科技股泡沫破灭危机，这一数字对于金融行业来讲，是从未有过的打击，然而更严重的是：金融行业裁员还将波及其他行业，就连那些每天接送银行家和交易员上下班的轿车公司，都感受到了生意的缩减，这些公司不得不裁掉一些司机。根据测算，金融行业每减少1个岗位，将导致法律、娱乐等其他行业损失2～3个工作机会。据此推算，其他行业的裁员人数将更让人担忧。美国楼市泡沫形同瘟疫，并已经横越大西洋，席卷着欧洲甚至全球。英国、爱尔兰、西班牙、波罗的海各国，以及亚洲的印度北部和**南部等地，房价经历过去近10年飙涨后，近来出现了同步下挫。由于美国在国际经济活动中所处的地位，如果美国发生经济衰退，全球的经济形势也会发生变化，这是人们最为关注的。2、次贷危机引起连锁反应
次贷危机首先体现在房地产上，房地产价格下跌，就有可能成为负资产，影响整个房地产的资产价值，并进而压缩消费，由此引起一系列连锁反应。在这场美国房价由盛及衰的经济运行中，还有比新世纪金融公司、美国住房抵押贷款投资公司、贝尔斯登公司更加悲惨的一个群体，那就是220万的美国房奴。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机大肆影响着美国的经济，并且将自己不断地推向深渊。次贷危机引起了连锁反应，使得美元贬值的压力进一步加大，美元的霸主地位受到严重的威胁。外国所持有的以美元计价的资产高达5万亿美元，美元贬值使各国的损失很大。各国会看淡美国的各类债券，甚至避而远之。而且为了减少损失，投资主体还会抛售美元资产，这会对美国的金融系统造成冲击。根据美国**的统计，2007年8月，27个主要海外经济体中有15个净减持了美国国债。其中，日本净减持比例达到4％，为7年来最大减幅。当月，海外官方和个人对美国股票、债券及其他**的总投资是净**，**总额为**3亿美元，是1998年以来的首次投资净**。次贷危机发生以后，美联储多次降息，欧洲和日本等**由于担心通货膨胀压力，降息速度跟不上美国，使得美国和欧洲、日本的利差继续缩小，投资者更倾向于抛售美元，更加剧了对美元汇率的打压。如果美元持续走弱，美元的强势地位将受到不断走强货币的挑战，美元在国际经济中的霸主地位将受到削弱。随着美元不断贬值，进口产品的价格将上升，进而有可能推高美国的整体价格水平。而且，全球能源价格和初级产品价格不断上涨，已经给美国经济带来了通货膨胀压力，万一这些能源和初级产品价格上涨的压力进一步传导到制造品价格，对于美国这样的进口大国来说，通货膨胀压力将进一步加大。由于美元持续贬值，投资者纷纷把资金从金融市场转向商品市场以寻求避险保值，从而使石油和贵金属价格均不断被推高。因为石油及粮食价格飙涨，消费者用在油料及食品上的支出大增，其他方面支出益趋紧缩，对景气的冲击会愈来愈大。那么，美国会在冲击波中倒下吗？一种是倾向乐观的观点。认为不会对美国宏观经济造成太大影响。虽然次贷危机使大批企业面临破产的风险，但是仍有许多人对美国充满信心。因为每次危机时都有很多人认为“这次危机会把美国社会、美国经济冲倒”，可是每次都平稳而过。所以，人们宁愿相信只要不出现全面的紧缩，美国的经济不会陷入全面的衰退。另一种是倾向悲观的观点。认为美国经济将陷入衰退。次贷危机发生后，金融机构所持有的次级抵押贷款违约率不断上升，风险暴露出来后，包括一些新的金融产品在内的产品价格都在急剧下跌。另外，市场信心低迷，信贷紧缩和流动性紧缩反过来使金融机构的处境恶化，情况并不乐观。消费减少，就业疲弱，新屋开工量大幅下降，消费者信心不振；花旗、美林等金融机构爆出因次贷业务导致巨额亏损，加剧了人们的悲观情绪。美国最新**调查表明，计划在未来一年内减少支出的美国人远超过半数，担心失去工作的人数也大大增加。各项经济指标的不断恶化加重了人们对美国经济衰退的担心。三、次贷危机引发的全球金融危机
2008年，受次贷危机及经济发展规律的支配，全球主要发达**经济增长速度滑坡，将结束自2002年开始的经济上行周期。欧盟、英国和日本都购入了美国的次级债相关证券，许多银行遭受了直接损失，如瑞士银行、英国汇丰控股、法国巴黎银行、法国兴业银行、日本瑞穗集团等。同时，美国房价下跌也使这些**的房屋价格面临下行风险。欧、英、日以及**都与美国有频繁的国际贸易，美国需求的下降和美元的持续贬值给这些**的出口带来了负面影响。1、日本经济遭受打击
受美国次贷危机的牵连，日本金融机构2007年损失达1.9万亿日元。其中，日本野村控股公司损失达到1456亿日元(约合10亿美元)；瑞穗金融集团的损失预计达1700亿日元(约合15．3亿美元)。受此影响，原计划的旗下瑞穗证券与新光证券的合并事宜也宣告延期。日本股市损失更为惨重。日本央行统计表明，消费信心指数自2007年初开始一路下沉，物价指数则持续攀升，2008年前两个月物价指数与上年同期相比上扬3.0％和3.4％。劳动力就业前景也值得忧虑。企业员工加班时间是对经济周期敏感性较高的一个指标，而1月份日本国内企业员工加班时间呈现2002年经济复苏以来的首次下降，这暗示着日本经济衰退似乎已经逼近。根据日本央行统计，2008年2月份破产的企业共有1194家，涉及负债金额为36万亿日元，与2007年同期相比分别上升了8.3％和26.2%，2008年1月份工业生产总值低于预期，环比下降了2％。同时原料成本上涨、内需疲软、美元的加速贬值以及美国经济形势不明朗都给依赖出口的日本经济以沉重打击。2、欧洲各大银行损失惨重
在欧洲，随着全球各大银行2007年业绩纷纷出炉，美国次贷危机的影响也逐步显现。瑞士银行首当其冲。在2007年因次贷危机资产损失数额排行榜上，位居首位的是瑞士银行，美国次贷危机给其造成的损失高达206亿美元。英国汇丰银行以140亿美元位居第二。诺森罗克银行(又称北岩银行)曾是英国第5大银行，2007年由于次贷危机发生挤兑，储户共提取存款122亿英镑(153.23亿欧元)，是2006年储户提款总额25亿英镑(31.38亿欧元)的5倍，税前亏损额为1.676亿英镑(2.105亿欧元)。危机发生后，英国**提供了550亿英镑(730亿欧元)信贷，并于2008年2月17日决定对该行实施国有化。该行将在2010年前向英国**偿还240亿英镑(301.47亿欧元)信贷，6000员工减员1／3，达2000人。该银行的首席执行官亚当•阿普尔加思因此被要求辞职，成了继美国的美林证券ceo奥尼尔、花旗银行ceo普林斯之后，另一位因次贷危机而丢掉饭碗的金融业首席执行官。法国的大银行几乎无一幸免。在2007年因次贷危机资产损失数额排行榜上，前1l家银行中有4家法国银行—农业信贷银行(第三)、兴业银行(第六)、外贸银行(第十)和巴黎银行(第十一)。这4家法国银行的损失总计高达160亿美元。其中，农业信贷银行资产减记达63亿美元，兴业银行为47亿美元，外贸银行为27亿美元，巴黎银行为21亿美元。受美国次贷危机影响，家庭财务状况堪优。以英国为例，平均每4分钟将有一人陷入破产或者其他无力偿债的状况。英国**破产事务部门的数据显示，英国2008年1月至3月发生25264例无力偿债**，15651人申请破产，9614人申请“个人自愿安排”(1va)。不过，《每日邮报》援引专家的分析说，这只是“风暴前的宁静”，无力偿债者人数会剧增，这一趋势甚至会持续至2009年。