价格发现机制是什么？

YTHEeeeee 2024-05-26 00:59:08

最佳回答

翻开教科书[①]，所谓价格发现功能是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。诺贝尔经济学奖获得者默顿.米勒说：“期货市场的魅力在于让你真正了解价格。期货市场在价格形成方面的优势决定了它具有价格发现功能。首先，期货价格是参与者在交易所集中交易形成的，这与现货价格在参与者相对分散和私下进行交易形成完全不同，集中交易聚集众多交易者，并且在自由、公开的环境下进行竞价，故期货价格比现货价格更真实、更具有权威性。其次期货价格所代表的是未来某一具体时间、地点市场的交收价，众多参与者带着不同的预期进行交易，交易结果代表市场对未来价格的看法，故期货市场具有发现价格功能。这反映了期货市场的价格发现功能必须满足三个条件：首先是期货交易参与者众多；其次是期货交易中交易人士大都熟悉某种商品行情；再次是期货交易透明度高。一、文献综述
个人认为从理论上来讲，研究期货市场的价格发现功能，可以归结为以下两个问题：一是期货价格与现货价格之间是否存在着长期均衡关系？二是如果期货价格与现货价格之间存在着长期均衡关系，那么期货价格与现货价格的因果关系走向如何？即期货价格的变动是否是现货价格变动的原因？或者现货价格变动是否是期货价格变动的原因？也就是说，期货价格与现货价格之间是否存在着协整关系？如果存在的话，期货价格的变动是否领先于现货价格的变动？或者现货价格变动是否领先于期货价格的变动？因此在诸多实证研究中，学者们结合因果检验和协整检验对期货市场的价格发现功能进行了分析：祝合良（2007）[②]发现铜、大豆的国内外期货价格之间存在长期均衡关系，而小麦的国内外均衡价格之间没有长期均衡关系；龚国光（2007）[③]发现天然橡胶期货市场价格和现货市场价格存在明显的协整关系；李慧茹（2006）[④]发现棉花期货价格和现货价格之间存在长期均衡关系，期货市场和现货市场都扮演价格发现角色，而且期货市场在价格发现中处于主导地位；刘晓宇（2006）[⑤]发现豆粕期货价格与现货价格存在相互引导关系，起火与现货价格之间存在长期均衡关系；早在2002年，华仁海、钟伟俊[⑥]发现金属铜、铝的期货价格和现货价格之间存在协整关系，期货价格具有良好的价格发现功能。可见，实证研究中对期货市场是否具有我们通常定义的价格发现功能持不同观点。二、对期货价格发现功能的疑问
对于期货市场的价格发现功能，有个疑问就是期货价格是否就是现货预期未来的即期价格呢。陈蓉、郑振龙（2007）[⑦]认为投机者决定期货价格是根据对未来期货与未来现货价格水平的预期，而套利者则根据当前的现货价格决定期货价格。因此期货价格是由未来的现货价格还是现在的现货价格决定，就看是投机还是套利的力量最终决定期货价格。他们认为在可以自由借贷、可以自由买空卖空的完美市场中，套利的力量是无穷大的，因此期货价格的最终决定力量是套利者。即在这个市场中，期货价格就不是未来现货价格的预期，而是由现在的现货价格所决定。对此，从金融工程**套利策略出发寻找答案。以期货存续期内产生一定红利率的标的资产为例,假设目前为t时刻,市场**连续复利利率为r,标的资产在期货存续期内的连续复利红利率为q.为期货定价时我们可以构建如下两个组合:
组合a:一份规定在到期t 可按交割价格交易一单位标的资产的远期合约多头加上一笔数额为k*exp[-r(t-t)]的现金
组合b:exp[-q(t-t)]单位证券并且所有收入都再投资于该证券
在组合a中,k*exp[-r(t-t)]的现金以**利率r 投资,投资期为(t-t),到t 时刻远期合约到期时即可获得k元现金,正好用于交割远期合约多头,获得一单位的资产。同样组合b 拥有的证券数量也随着红利的增加和再投资而增加,在时刻t 同样成为一单位标的资产,其价值正好等于组合a的价值。根据**套利原理,t 时刻价值相等的两个组合在t时刻的价值也必须相等。即:
f+k*exp[-r(t-t)]=s*exp[-q(t-t)]
根据定义,期货价格f是使得期货合约价值f为0的交割价格,由此可得f=f=s*exp[-q(t-t)(1)
如果式(1)不成立,则市场套利力量将以买现货卖期货或买期货卖空现货的方式获取**利润,直至期货价格与现货价格的关系满足式(1),市场达到无套利均衡。从式(1)的推导可以看出,期货价格的确定完全依赖套利的力量而不是买卖双方对未来价格的预测 20210311

汇率兑换计算器

兑换金额：

持有货币：

兑换货币：

兑换结果：

类似问答

价格形成机制为什么会导致发展不平衡？
- 2024-05-26 16:41:43
- 提问者: 仅有、旳依赖
我国对外经贸体制改革的方向是：坚持统一政策，放开经营，平等竞争，工贸结合，推行代理制。改革的目标是建立适应社会主义市场经济和国际通行规则的运行机制。这方面的改革虽然也取得了可喜的成就，但仍然存在许多矛盾和问题，为了加快改革的步伐，需要对一些基本理论问题和改革措施取得共识。一、外贸运行机制理论框架的构想**是一个发展中大国，具有巨大的潜在优势，如何把政、贸、工、农、技、银各方优势集合为全民族整体优势...
为什么手机内存发现和价格差距那么大？
- 2024-05-26 17:31:04
- 提问者: 咩咩笑笑
因为是内置，手机自带的，而且因为是自带的所以就是闪存，存储较快，外置的不管怎么样存储速度都是比不上手机自带的，而且这样的话可以多出一个储存空间来放手机卡，个人就是这样子以为的，望采纳~
海龟制氧机现在都有什么价格啊？hg-3w 现在多少钱
- 2024-05-26 17:08:04
- 提问者: 就酱
海龟吸氧对健康人士可起保健作用：由于大气污染目益严重、空调的普通便用，定期吸氧可清洁您的呼吸系统，改善内脏功能，提高人'体综合免疫力，以预防各种疾病。
什么是机制币
- 2024-05-26 01:31:41
- 提问者: zzz
机制币,即用机器而非手工制作的钱币。机制币大多是西方钱币管理体系刚刚引入**时首次采用西方机械印制和铸造的。
发现今年国际机票价格涨了好多，是什么情况？
- 2024-05-26 16:21:19
- 提问者: ?黍离?
我春节之后就一直在看机票，不论是暑假，还是国庆节，甚至明年春节的，都比去年涨价了不少，粗略算，起码涨了三分之一。
递针假发和机制假发有什么区别
- 2024-05-26 10:19:20
- 提问者: 李開心
1、做法不同：递针就是工人在单层网的基础上又加拉一层**头皮娟，然后再从**头皮娟里将头发递出来，是假发中最繁琐的工艺，机制就是机器将头发一根根压在发网上做成发帘，头发不能独立不能随意分缝。2、价格不同：机制与手工的成本相差10倍。3、质量不同：机制的比较粗糙。假发要常用梳子梳掉粘在假发上的尘毛，而且一定要定期清洗。假发清洗后先用干毛巾沾干，再用吹风机吹干或放在支架上自然晾干，这样既有利于健康，也...
机制木炭现在什么价格
- 2024-05-26 08:33:40
- 提问者: 宇宙哈酒集团
每个地区价格都不同的，一般情况下机制木炭零售价划到5000元一吨了。批发价的话3200元/吨。
供求机制、价格机制、竞争机制各自指什么？
- 2024-05-26 06:40:43
- 提问者: JoLee❤️
价格。价格既是市场机制运作的开始,又是市场机制运作的结果。价格传递商品和要素稀缺性程度的信息，刺激人们采取最低成本的生产方法，把所占有的资源用于最有价值的目的，在这里，价格是重要的竞争手段。价格还执行着分配的职能，价格的分配职能是相对于生产要素的价格而言的。社会总产品的分配，取决于社会成员出售他们所拥有的生产要素时得到的报酬。供求。价格机制是通过价格与价值的背离及其趋于一致的过程来发挥的，而价格相...
什么是改进资源价格形成机制？
- 2024-05-26 01:15:21
- 提问者: 小翹希
价格机制　　是指价格调节社会经济生活的方式与规律。　　所谓价格机制,是指在竞争过程中,与供求相互联系、相互制约的市场价格的形成和运行机制。价格机制包括价格形成机制和价格调节机制。　　价格机制调节经济的条件：　　1各经济单位作为独立的经济实体存在　　2存在市场　　3市场竞争的完全性　　[1]价格机制调节经济的作用　　1作为指示器反映市场的供求状况　　2价格的变动可以调节需求　　3价格的变动可以调节...
股票市场上价格形成的机制是什么
- 2024-05-26 04:43:24
- 提问者: - 大渤
证券交易所按连续、公开竞价方式形成价格，当买卖双方在交易价格和数量上取得一致时，便立即成交并形成价格。

价格发现机制是什么？

房贷计算器-九子财经 | 备案号： 桂ICP备19010581号-1 商务联系 企鹅：2790-680461

房贷计算器-九子财经 | 备案号：桂ICP备19010581号-1 商务联系企鹅：2790-680461