谁能告诉我宏观货币政策的作用和特点,谢谢

Lamberto Torres 2024-05-25 06:16:56
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· 在国内外经济形势不断趋于复杂的背景下,**的货币政策基调及取向成为大家关注的焦点,并对保持我国经济平稳较快发展产生重大影响。  2011年末中央经济工作会议明确提出2012年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,增强调控的针对性、灵活性和前瞻性。  同时,**人民银行也提出将继续实施稳健的货币政策,把握好调控的方向、力度和节奏,进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性;综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合,保持合理的社会融资规模和节奏。  结合以上管理层释放的信息,在综合考虑市场因素及制度环境的情况下,笔者认为,2012年我国货币政策将主要表现出以下几个特点。  多种货币政策工具发挥组合作用  可以说,目前我们正面临着内忧外患的复杂经济形势。  从国际经济金融环境看,要防范欧洲**债务危机所引发的恶性传染、应对国际社会对人民币汇率升值的压力、谨防美国量化宽松政策所带来的国际热钱流入和通胀输出的“外溢效应”。  从国内金融市场看,要缓解通货膨胀预期、防止资产价格泡沫、防范地方**债务和民间金融风险。  在如此错综复杂的局面下,货币政策存在多重困境,单一货币政策工具不仅不可能实现货币政策目标,更可能引发严重的不良后果。  例如,目前以提高法定存款准备金率为主的货币政策的负面效应已经开始显现,过高的存款准备金率使银行的可贷资金相对紧张,在当前金融体制和金融生态环境下,银行出于自身利益考虑,必然会将信贷资金优先投放给国有企业及具有**背景的大项目中,使民营企业、中小企业融资链条断裂,影响到经济发展对资金的正常需求。  同理,如果单一实施加息政策,虽然可能对抑制通胀预期、防范资产价格泡沫起到积极作用,但同时也暗藏着国际热钱流入、增大人民币升值压力等隐忧。  因此,面对当前多因素推动的通胀问题以及其他错综复杂的经济难题,只有灵活运用多种货币政策工具,从经济活动的各个方面多管齐下,才能有针对性地解决通胀问题,增强宏观调控效果,实现货币政策目标。  价格型政策工具应作为,下一步货币政策的实施重点  通常来说,货币政策工具可以分为数量型和价格型,前者主要是指存款准备金、公开市场操作等,后者则指利率和汇率政策。  从具体操作来看,近几年来,我国货币政策调控主要是存款准备金率和公开市场操作等数量型工具唱主角,以利率等价格型工具为辅,这一特点在本轮宏观调控过程中最为明显。  比如,自2010年以来,中央银行已连续12次上调法定存款准备金率,只是在2011年12月5日下调了0.5个百分点。从实施成效看,以数量型工具为主的政策操作在防止经济过热、控制流动性等方面取得了不错的效果。  但同时我们也应该看到,目前,大型商业银行存款准备金率已高达21.5%,继续上调的空间有限,政策边界和回旋余地已经十分狭小。  就公开市场操作来说,目前也面临很大的局限性。由于我国国债市场不发达,国债**央银行总资产的比重不到10%,因此,与西方**买**债不同,我国中央银行的公开市场操作主要以发行央行**为主。从2003年4月发行央行**以来,年发行量从2003年的7200亿元增长到近年的4万亿元左右。发行央行**在回收流动性方面发挥了关键作用,成为中央银行公开市场操作的主要工具之一。虽然发行央行**能够冲销一部分流动性,但同时却增加了中央银行的负债并形成支付压力,间接导致更多的基础货币投放。  在这种情况下,公开市场操作所起到的货币政策效果被大打折扣。因此,在需要继续维持稳健货币政策的大背景下,价格型工具理应顺势挑起货币政策工具大梁,以确保和巩固宏观调控政策效果。  具体而言,利率工具的运用将有利于应对投资推动型通货膨胀,现阶段的主要操作应是加息并逐步推进利率市场化。而汇率工具则有利于应对输入型通货膨胀,现阶段的操作为完善有管理的浮动汇率制并逐步实现汇率市场化改革…… 20210311
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