如何看待阿里入股蚂蚁金服?

剧耀东方 2024-05-22 21:17:35
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对蚂蚁金服而言,2014年的协议中“阿里巴巴有权入股”意味着股权结构的不确定性,如果在a股上市是存在障碍的。所以此次阿里入股一方面明确了蚂蚁金服的股权结构,另一方面让蚂蚁金服拥有了更多现金流(省下此前每年支付的税前利润的37.5%)和更高的roe,加上阿里巴巴这样的战略投资者背书,对于蚂蚁金服的上市几乎扫平了实质障碍,可以视为蚂蚁金服即将上市的信号。尽管阿里巴巴表示此次交易安排对阿里巴巴的资金状况不会产生影响。但从股价上看,尽管财报营收超预期,阿里股价却一夜大跌近6%,市值抹去300亿美元。行情来源:富途证券普遍观点认为此次入股将使阿里对蚂蚁金服的收益权下滑20%。阿里巴巴财报显示,2015至2017财年从蚂蚁金服处获得的税前利润分别为16.7亿、11.22亿和20.86亿人民币。而此次转为股权后,对应的2015至2017财年数据未13.23亿、8.89亿和16.52亿。此外,阿里将共担支付宝体系下“暗藏”的高杠杆率带来的高风险。目前蚂蚁金服的主要收入来源于支付宝,而高收入的支付宝体系下“暗藏”的是高杠杆率带来的高风险。据媒体公开报道2016年使用花呗支付的笔数超过32亿笔,比上一年增长了344%。而数据显示,蚂蚁**通过发行abs达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的,一旦现金贷业务发生超预期的违约风险,后果将非常严重。【背景】蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝,2014年10月蚂蚁金服正式成立。2014年8月,阿里在ipo招股书中披露了与蚂蚁金服的协议,规定后者每年以税前利润的37.5%向阿里支付知识产权及技术服务费。协议同时规定在条件允许的情况下,阿里有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权,并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服,上述分润安排同步终止。2018年2月1日,阿里宣布同意入股蚂蚁金服33%股权,转让与蚂蚁金服相关的专有知识产权,以获得蚂蚁金服新发行的股份。图片来源:阿里巴巴集团官网免责声明上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。 20210311
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