beta收益和alpha收益是什么意思?一般用于投资领域

未然 2024-05-11 03:57:51
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alpha:投资组合的超额收益,表现管理者的能力;beta:市场风险,最初主要指股票市场的系统性风险或收益。换句话说,跑赢大盘的就叫alpha,跟着大盘起伏就叫beta。80年代,大家的认知基于capm模型portfolio return可分解为beta(和基准完全相关)和alpha(和基准不相关)。90年代,人们不再局限于市场这个单一因子,apt模型和barra多因子模型扩大了人们选择因子的范围,包括地区/行业因子等。2000年后,人们对因子的认识又扩展到了新的领域:风格因子和策略因子。在这个以后人们意识到以前他们认为的alpha其中很大一部分是非传统的beta,比如在国内私募市场,投资者也逐渐意识到size(市值)等风格beta不是alpha.。以股票市场为例,股票的收益是受多方面因素影响的,比如经典的fama french三因素就告诉我们,市值大小、估值水平、以及市场因子就能解释股票收益,而且低市值、低估值能够获取超额收益。那么,我们就可以通过寻找能够获取alpha的驱动因子来构建组合,由于组合的涨跌我们是不知道的,我们能够确保的是组合与基准的收益差在不断扩大,那么持有组合,做空基准,对冲获取稳定的差额收益(alpha收益),这就是传说中的市场中性策略。 20210311
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