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  3. 各位股神，如图，宏源证券明天复牌，假设我原来是有1000股的，那我现在股票的总价值是不是1000x

各位股神，如图，宏源证券明天复牌，假设我原来是有1000股的，那我现在股票的总价值是不是1000x

琪哥儿小仙女儿~ 2024-05-31 10:48:11
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换股比率确定的方法　　由于换股比率受到公司当期净利润（每股净收益）、净资产及市场价值（每股市价）等因素的影响，所以换股比率的确定方法由此而形成。主要有以下几种。　　每股收益法　　即以公司合并前每股收益作为确定换股比率的基础。计算公式为：　　换股比率=合并方每股收益／被合并方每股收益　　每股收益是本年净利润与年末普通股份总数的比值。股票价值取决于公司的盈利能力，而每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映了普通股的获利水平。按照此换股比率进行合并，可以保证合并后双方股东的每股收益不被稀释。但该种方法的缺陷是没有考虑公司成长性、风险水平对公司盈利能力的影响以及合并后每股收益的变动情况，每股收益有时易受公司有关人员的操纵，缺乏可靠性。另外，在**目前上市公司的股份分为流通股和非流通股的情况下，此种方法没有充分顾及到流通股股东的利益。若在合并双方的成长率相同、合并后无增加收益的情况下，该种方法是适用的。若合并一方（或双方）的每股收益为负时，这种方法就不能使用。　　作为每股收益法的变形，可以用每股销售收入或每股 ebitda（息税折旧摊销前利润）来代替每股收益。前者可以确定合并一方（或双方）每股收益为负时的换股比率。而后者是现金流量的一种形式，可以摆脱财务人员的收益操纵。　　每股净资产法　　即以公司合并前每股净资产作为确定换股比率的基础，计算公式为：　　换股比率=合并方每股净资产／被合并方每股净资产　　每股净资产是年末股东权益与年末普通股份总数的比值，也叫每股账面价值或每股权益。每股净资产是判断一个公司资产情况和投资价值的最直接的指标，它在理论上提供了股票的最低价值。与每股收益和股票市价相比，其不易受公司及相关人员的操纵，更具有可靠性。但是每股净资产的缺点是：　　第一，没有考虑资产的收益性，资产数量上的“多”并不一定就会使收益增多，资产的数量与资产的质量是两个不同的概念，相对于资产的数量而言，资产的质量即资产的盈利能力，尤其是未来的盈利能力更为重要，所以其不能体现公司真实的经济价值；　　第二，没有考虑合并双方股东差异极大的持股成本，从而会严重伤害被合并方股东的利益；　　第三，净资产的计量是建立在历史成本基础之上的，没有反映货币购买力的变化；　　第四，净资产体现的是一种账面价值，它在很大程度上受到会计政策选择的影响，从而往往取决于会计人员的主观偏好和判断。若该种方法用于非上市公司的合并，具有直观、简便和可操作性的特点。　　市场价法　　即以每股市价为基础确定换股比率，计算公式为：　　换股比率=合并方每股股票市价／被合并方每股股票市价　　股票市价是股票在证券市场上买卖的价格。股票市价是分析家或投资者根据自己所掌握的信息、估价理念，对公司收益、风险及成长性的预期，较充分合理地反映了合并公司双方的内在价值。　　以每股市价为基础确定换股比率运用的前提条件是：合并双方均为上市公司、其股票均在健全有效、充分竞争的同一股票市场上“活跃地交易”。此时，以股票市价作为换股比率，考虑了合并双方的股东利益，容易为股东所接受。而此种方法的不足是由于股票市场上的价格受供求关系、股票数量、投机性等众多因素影响，往往具有短期波动性，使市场价格通常与公司的内在价值存在较大偏差，直接根据股票市价计算的换股比率相对不够可靠、准确。值得注意的是：在**目前的国情下，上市公司的股份分为流通股和非流通股两类，股票市场也还不是一个充分有效的市场，流通股票的市场价格与公司的总股本、流通股总股数的规模有很大的相关性，在公司股份尚未全部流通之前，流通股的市场价格并不是一个完全公平、有效的价格，如果以流通股的市场价格来确定换股比率，非流通股股东是最大利益的获得者，使该方法失去公平性。■ 20210311
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