信用**的定义

?菻小T 2024-06-07 07:46:06
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信用联结**是普通的固定收益证券与信用违约期权相结合的信用衍生工具。正如普通**一样,信用联结**承诺定期支付利息,当**到期时偿还本金。而加人到该债券中的信贷衍生成分,允许**发行人在信贷违约事件发生后,减少对**投资人的本金偿付额。这里所指的信贷违约事件指的是**所依附资产的信用等级降低,或者发行者发行的**市场价格大幅度降低等等。一个标准的信用联结**就是一种证券,它通常是由具有投资等级的实体发行,其附息支付和固定到期日的结构类似于纯债券不过,包含到期值的信用联结**的业绩与特定目标资产或发行主体资产的业绩密切相关。信用联结**可以按票面价值发行,也可以按照低于票面价值发行。它是借款人为了对冲信用风险所使用的一种融资工具,投资人购买信用联结**则可以提高其持有资产的标准收益因此,信用联结**的发行人是信用保护的买方(受益方),通过发行信用联结**分散信用风险,得到信用保护。**购买人是信用保护的卖方(投资者),通过购买信用联结**获得较高的利息同时承担了风险。如果在信用联结**存续期间不曾发生信用事件(%&’()*@?’-*),那么在**到期日**的赎回价值(=’(’7a*)0-85,;’)将支付给投资人。如果发生信用事件,那么,在**到期日支付给投资人的价值将会低于票面价值,投资人有可能损失本金。所以信用联结**适合能承担个别公司风险并了解标的公司财务信用状况的投资人。投资人在做出投资决策之前亦应了解信用联结**是否适合个人的投资策略和财务状况。具有投资等级的实体可以通过发行信用联结**来防范其经营中的信用风险。例如:某个发行**的银行为了减少**贷款的信用风险,发行一个#年期的信用联结**。该银行信用评级为bb+级,**的票面金额为c"",按!d ef支付息票(通常这个息票率高于传统债券的息票率)。信用联结**条款规定,如果**贷款坏账的比例超过c"f,则**按面值的$ef的偿还。目标资产的价值由于**贷款坏账产生的债务而有所下降,所以发行**的银行按照面值减去目标债务值赎回该**。从上例可以看出,银行发行信用联结**实际上是购买了一种信用期权,信用期权的成本是高于一般债券利率的利息。在发生特定信用事件时,银行行使期权从而降低遭遇的风险;如果坏账损失较小时,银行不行使权力,仅损失掉期权的成本。 20210311
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