国债期货理论定价与实证分析

林转转? 2024-05-24 05:52:33
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【摘要】本文根据持有成本模型来测算国债期货的理论价格,以隐含回购利率最高的债券来作为国债期货所对应的现货债券,最后计算出理论的价格。本文的结论是实际价格和理论价格在波动的时点高度一致,理论价格整体上高于实际交易价格。并对产生这样结果的原因进行了分析,其中最重要的原因就是现阶段我国国债期货的流动性不足,而流动性不足的根本原因是我国现阶段利率风险不是很大,以至于对于国债期货的需求不够大。【关键词】隐含回购利率转换因子期货流动性一、引言上最早的国债期货是由美国的芝加哥商品交易所(cme)推出的。上海证券交易所作为**国债期货的交易试点,在1992年底开始在我国进行了国债期货的交易。但在几年后**国债期货市场爆发了“327事件”,**第一个金融期货产品从此停止交易。2013年9月6日,国债期货在**金融期货交易所**重启交易。国债期货交易的重新启动,对于完善债券市场体系,满足避险要求,促进金融产品市场创新,更进一步推动我国的利率市场化,意义十分深远。二、国债期货定价理论国债期货合约的标的物是一个名义上的债券,在现实中这样的债券并不存在,在计算国债期货理论价格的时候需要把这些债券转换成与期货价格可比较的价格,也即债券的标准化,债券标准化后之后 20210311
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