为什么说股东权益报酬率是杜邦分析法的核心

楚浩 2024-05-17 07:20:17
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①股东权益报酬率 股东权益报酬率=净利润÷股东权益=(净利润÷资产)×(资产总额÷所有者权益)=总资产报酬率×权益乘数②总资产报酬率 总资产报酬率=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)=销售利润率×总资产周转率③销售利润率与总资产周转率的进一步分解。 一是销售利润率的分解:税后净利润=销售收入-成本总额成本总额=销售成本+期间成本+税金+其他支出其中: 税金=销售税金+所得税其他支出=营业外收支净额-投资收益-其他业务利润 二是总资产周转率的分解:总资产=流动资产+长期资产其中流动资产=货币资金+有价证券+应收及预付款款+存货+其他流动资产长期资产=长期投资+固定资产+无形资产+递延及其他资产根据以上指标的分解,可将杜邦分析图表列示为下图,从而可直观地看出企业财务状况和经营成果的总体面貌。杜邦分析图从杜邦分析图上,可以了解到如下的财务信息:第一,股东权益报酬率是杜邦分析图中的核心内容。它代表了投资者净资产的获利能力。净资产的不断增值是财务管理的最终目的,它体现了企业经营活动的最终成果。从图表中可以看出,这一比率不仅取决于总资产报酬率,而且取决于股东权益的结构比重。因此,它是企业资产使用效率与企业融资状况的综合体现。第二,总资产报酬率是企业销售利润率与资产周转率的综合表现。销售利润率反映了销售收入与其利润的关系,要提高总资产周转率,则一方面要增加销售收入;另一方面应降低资金的占用。由此可见,总资产报酬率是销售成果与资产管理的综合体现。第三,销售利润的高低取决于销售收入与成本总额的高低。而降低各项成本开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本开支的列示,有利于进行成本、费用的结构分析,加强成本控制。为了详细了解企业成本费用的发生情况,在具体列示成本总额时,还可根据重要性原则,将那些影响较大的费用单独列示(如利息费用等),以便为寻求降低成本的途径提供依据。第四,影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额由流动资产与长期资产组成。它们的结构是否合理直接影响到资金的周转速度。一般而言,流动资产直接体现企业的偿债能力与变现能力。长期资产体出了企业的经营规模、发展潜力。两者之间应该有一个合理的比率关系。如果某一项资产比重过大,就应深入分析原因。例如,存货要分析是否有积压现象;货币资金要分析有否闲置;应收帐款应分析客户的付款能力,有无坏帐可能;对于长期资产,应重点分析固定资产、在建工程,分析企业固定资产是否得到充分的利用。由此所述,杜邦分析图以净资产报酬率为主线,将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起,层层分解,逐步深入,构成了一个完整的分析体系。只有抓住这一体系内每个因素之间的内在联系,促进各因素的不断优化,才能使企业朝着自我完善、自我增值、自我优化的方向发展。 20210311
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