诺奖得主罗伯特·席勒:美国股市被高估40%,不可避免将发生剧烈修正。你怎么看?

晚风 2024-05-05 17:43:42
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1、席勒是谁?席勒这个名字可能大家不太熟悉,他是行为经济学大家,但是有意思的是,一般的擅长行为经济学的,就不太擅长数学分析,但是他却能够将两者结合起来,这一点是很难得的。他虽然是诺贝尔奖获得者,但是比起这个荣誉,他的一本著作在**的知名度要高得多,这本著作就是《非理性繁荣》,挺这个书名就很行为经济学。《非理性繁荣》这本书在**有广泛的知名度,几乎是投资领域从业人员的必备书籍。当然他在实证研究方面的成就,是在于他准确预测了互联网泡沫以及2007年房价大跌,这次也导致了百年一遇的次贷危机,这两次预测让他名声大噪,这本书也成为了投资领域的畅销书,看他的过往经历也知道,如果他讲存在泡沫的话,那么恐怕分量是很重的。这次席勒在接受德国《商报》专访的时候,说美国的股市存在泡沫,可能高估了40%,而当前又是疫情在全球扩散的阶段 ,所以疫情可能导致的恐慌对美股股市当前的压力更大,这个大概就是席勒讲话的内容。2、美股牛市十年美股牛市了十年,这是历史少有的的长时间的牛市,从2007年经历金融危机以后,美国股市跌了一年多,到2009年才开始爬出来,至今已经11年了,这十一年大方向上基本是牛市。这方面原因有很多,一方面是央行从金融危机之后向市场投放了大量的流动性,市场上不缺钱,大量的资金流入股市;第二个就是全球的经济复苏,包括美国的,而且在西方**当中,美国比欧洲率先复苏,相当于美国感冒了,欧洲大病一场。美国经济的复苏推动了不少的企业快速成长。比如苹果,苹果虽然成立多年了,但是真正的爆发还是在金融危机之后,比如亚马逊,这些优秀的企业在金融危机之后的十年取得了快速的发展。所以,美国的股市整体是要大大 优于美国经济的发展的。因为他们保留了最优秀的一批企业在自己的资本市场。所以美国的股市看起来比经济要好得多,而我们的股市看起来就远不如经济的状况。另外一方面,美国的这些公司通过不断的回购股票,进一步造成了股价的上涨,苹果公司在2014年以一股拆七股,把公司的总股本从8.6亿股,变成了60亿股,此后的五六年经历了6次回购股份,目前的股本树林里已经降低到了43.7亿股,相当于少了,16.3亿股,股本减少了27%。再比如微软,在2008年是90亿股的股本,现在是76亿股的股本。所以,在多种情况下导致了美股的黄金十年。3、美股有泡沫吗?根据国金证券的研究,目前美股当中的标准500指数、道琼斯工业指数的估值中位数(滚动市盈率)和我们的a股整体的估值中位数是一致的水平,而纳斯达克指数的估值水平和我们中小板指数的估值相当,我们创业板的估值水平显然是最高的。单从目前的和各个**相比的话,美国并不存在明显的泡沫,如果要有的话 ,那也是纳斯达克这个指数,道琼斯和标普500实在说不上是泡沫。如果说目前的估值高估了40%,如果降低40%,那么只能说太便宜了。 20210311
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