银**回应股市波动称是因为经济周期性结构调整,你觉得呢?

田鹏 2024-05-27 10:38:27
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a股波动并非经济周期性结构调整的原因,别把股民当作傻子 。近日,有监管部门在回应资本市场波动情况时表示,在很大程度上是因为世界经济、国内经济进入周期性结构调整的阶段。这个说法一经出现,就引起了市场上众多的质疑! a股市场从2008年至2018年的十年间负涨幅,而这十年间**经济却一直保持着中高速的增长。2018年第三季度,虽然**经济创下多年以来最低的增长速度,但相比于全球绝大部分**,三季度**经济6.5%的增长依然是名列前茅。因此,说国内经济进入周期结构调整而影响a股市场,显然不是事实。 而从世界经济来看,对a股市场影响最大的美国经济自2008年金融危机后持续复苏,美国股市更是保持了十年的牛市,道琼斯指数从2009年3月最低的6469.95点上涨到2018年10月最高的26951.81点,近十年间涨幅高达316%。美股近段时间的下跌也仅是从二十多天前开始的,与a股市场十年间负涨幅又有何干呢?所以,说世界经济进入周期性结构调整而影响a股市场,显然也不是事实。那么,到底是什么因素影响a股市场十年负增长的呢? 一是重融资轻投资。从a股市场创建之初的为国企脱困服务,到现今为实体经济输血,这二十八年以来,以融资为核心的监管理念一直初衷不改。融资方长期处于强势地位,而投资功能成为陪衬,投资者被称为韭菜。如此倒置的投融资关系,正是a股长期以来熊长牛短的根本原因。 二是退市制度滞后。二十八年来,有三千多家企业实现融资上市,每年平均一百多家。而与之相对应的,除了因吸收合并以及分立等特殊原因而退市的上市公司外,真正意义上因监管规则而退市的公司只有50多家。只进不出的市场,如何能够形成优胜劣汰的良性循环生态?市场又哪来如此规模的资金来承接涌涌不断的新股发行以及之后不久限售股的巨量解禁? 三是市场规则缺陷。 举个简单的例子,新股定价及计入指数问题。a股市场目前多使用不超过23倍市盈率为新股定价基准,因此,上市企业的发行价大部分都定在市盈率22倍多的临界点附近。这个定价规则没有区分拟上市企业潜在的增长潜力,将一些高增长新兴产业与一些传统夕阳企业混为一谈,表面上看似一碗水端平,实则完全脱离了实际。至于计入指数问题。a股规则是新股上市后第十一个交易日计入指数,这种计入指数的方式存在严重弊端。众所周知,a股长期以来时尚炒作新股,在新股第十个交易日的时候,股价往往处于顶峰。而大部分新股在打开涨停板后总是回归漫漫熊途,截止今日,已有数百家上市公司跌破发行价。可以说,新股打开涨停板之日,也是其长期下行之时。而大批新股在计入指数后的长期下行,无疑会拖累a股大盘指数。四是惩戒震慑不足。由于证券法律法规还处于修订过程中,对a股市场的各种违规行为惩戒力度不足,多是几十万元罚款或者当事者市场禁入。比如,对于动辄数亿元的违规减持,施以几十万元的罚款,这到底是惩罚还是鼓励? 五是投资者保护问题。 a股市场中,受到伤害最深的往往是投资者。例如,有大股东****,远走他方,投资者索赔无门;有上市公司违法经营,被施以巨额罚款并可能强制退市,而对于已资不抵债的企业,投资者要到何处索偿?这些问题的存在,导致投资者对a股市场的信心越来越弱,羊群效应下,股市的剧烈波动难以避免。综上可见,a股市场的波动与世界经济、国内经济并没有太大关联。a股是典型的政策市,a股长期以来都不是**经济晴雨表的体现。我们要更多地从a股市场内部寻找长期低迷的原因,而不是用外部理由当借口。 20210311
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