谁才是**股市真正的做空力量（三）——改革利益调整不均

Arise瑶瑶 2024-05-26 02:37:56

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新股海量且无底洞的发行，无疑是市场重要的做空力量之一。但是，无论是当初限定20倍市盈率发行，还是到后面打着市场化的旗帜最高发到88倍市盈率，还是到现在采用询价制度的新股发行体制改革的相关措施，在投资者和融资者以及相关食利阶层（统指在新股审批发行的寻租者以及参与权钱交换的pe或个人参与者）的利益平衡方面，融资者以及相关食利阶层的利益总是被设定一个底线，然后一打市场化改革的旗帜，其利益就单向和单方面放大，越放越大，直至千万个亿万富翁站起来。而在投资者利益的保护方面，从来没有没有底线，圈的就是你的钱，喝的就是你的血，跌死也还是不会停止新股发行，因为资本市场的决策权和话语权掌控在融资者以及相关食利阶层手里。他们的欲望就像地壳断裂的深壑，见不到底，你试图往里面扫一眼，你就会寒毛冷颤，唯恐躲之不及。改革，改革，必然是调整一部分人的利益。改革或改良利益不平衡还体现在很多方面，比如郭**2012年以来的新政，在我看来，主要就是打击几个方面的利益：第一个是内幕交易者的利益。这个非常赞成，这种从人家口袋里面**的行径我看比小偷还可恶，用小偷做比喻还算轻的。第二个是二级市场交易者的利益。他具体体现了新股炒作的严格限制和二级市场追涨杀跌的严格监管。这一块有一定的合理性但是没有合法性，因为交易监管过度，导致市场缺乏增量资金的支持，从而使得市场陷入持续的萎靡不振。这两块从目前来看执行力是最强的。在新股炒作方面的严格限制，希望的是通过调整发行价格来调整投融资利益的平衡，但是这些调整是以牺牲过去的高价高市盈率认购者的利益为代价的。而二级市场上的交易的严格监管，名为保护中小投资者的利益，实质是伤害了所有投资人的利益。因为供应无度＋经济向下调整＋市场持续不活跃，反而造成市场和个股的断崖式估值回归。这里面还牵涉到一个价值投资的问题。郭视新政一个很重要的内容是鼓励买蓝筹股和搞价值投资。在社会剧烈变革的过程中，价值投资无疑死路一条。剧烈变革体现在几个方面：一是**宏观经济政策本身处于大起大落过程中，过去五年货币政策翻云覆雨的变化以及经常的180度转弯让经济本身的增长都不在市场规律本身的曲线之内。这一点郭**无力改变。二是巴菲特式的价值投资在很多**投资者来看，都是行不通的。因为巴菲特掌控了保险公司，拥有源源不断大量的可投资现金。这一点**有几个投资者拥有这个优势？马明哲有，所以他把**平安也做的很好。但是反观**的二级市场投资者，本来就是高价高市盈率买的一堆处于剧烈变革时期的公司股份，却要搞什么价值投资，当然就是很惨淡的结局。而且巴菲特投资大多进董事会的，就是说他跟公司高层是有很直接和很畅通的沟通渠道的。在**现有的公司治理结构中，你见得到公司董事长嘛？你见到一个还得见到一个好人，碰到个忽悠你的，还一不小心成为接盘大小非的羔羊。价值投资的基础是对公司和行业的深刻认识，哪怕你业绩亏损，我至少也了解情况，知道之际亏损的底线在哪里。但是对于二级市场的投资者来看，这一切大多奢谈。你这时候要求二级市场的投资者来搞价值投资，没有这些基础，这不是笑话嘛？我们可以有价值投资的理想，却不能想想现实。因为当理想照进现实的时候，它就是那么残酷。往大里面说，改革非常复杂，要调整记得利益格局很难。往心理学方面说，我认为原因在于社会整体的心态不平衡。这种心态不平衡就是急躁或者浮躁。从当官者的角度来说，就是为了实现政绩拿最容易动刀的领域开刀，这样容易出政绩。从融资者以及相关食利阶层的角度来说，他们也是因为其深不可测对财富的欲望，加上缺乏制衡和监督机制，让他们拼命在攫取这个社会其他大众的财富。从投资者的角度来说，他们的心态也是浮躁的，明明享受了经济发展的一部分成果，但是还是对自己手里的财富永不满足，要，要，要，除了要还是要。要破除社会心态集体浮躁的问题，有一个最好的办法，就是谁浮躁就谁去珠峰大本营住上2晚。在那里，你会感受人类无法挑战所有的高度。当你的生命都可能面临考验的时候，你还会那么看重名和利嘛。一切都会看淡一些。今天刚好王石在新浪有个微访谈。我看他的心态，非一般人所能企及。改革利益的调整还有一个顽症在于，说的多做的少，执行起来需要一个时间和过程。我把郭**在杭州、广东和重庆之行的调研报道都看了一遍。郭**每到一地，都要召集上市公司和投资者来进行开会沟通，甚至说大家有话直说，骂他都没有关系。从各方面反馈的问题来看，其实该提的意见都提了，都已经比较全面。然后剩下的就是执行的问题。然后执行的问题，说的容易做起来难。可能永远躺在笔记本里面。然后重复着下一年投资者继续反馈意见然后又躺着笔记本里面的可能，而且这个概率超过80％。 **股市到目前为止最成功的利益平衡的例子，就是股权分置改革，那个时候配合经济的稳步向上，**股市爆发了最大的牛市。但那个时候改革利益平衡最大的极限也就是做到了“大猪拱食，小猪分食”。而如今。股市改革最大的难点至于如果平衡投资者和融资者利益的问题。具体点说，就是你有没有胆识和胆魄向融资者以及相关食利阶层开刀并向投资者让渡利益的问题。这个难题，跟当初的股权分置改革相比，其利益调整的复杂性，有过之而无不及。这就是比比郭**和尚**谁更能耐的最大标准了。不知道，**说的”做几件让投资者有信心的事” 20210311

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