什么是市场时机资本结构理论?

范范 2024-05-20 19:15:48
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市场时机理论(market timing theory) 随着我国 资本市场 的兴起和公司外部融资行为的市场化发展, 我国公司的融资行为和 资本结构 正在发生着根本性变化, 上市公司 普 遍存在在 股票市场 疯狂“ 圈钱 ”的现象, 导致了股权融资偏好和资本结构异化等问题。 这些现象无法通过传统资本结构理论得到合理的解释。 学者们一致认为,我国资本市场仍然处于初级发展阶段, 属于新兴市场,股票价格波动剧烈, **行政导向与投资者非理性行为对股票市场价格的形成具有很大的 影响,出现了证券价格系统性偏离其基本价值的现象。 资本市场不完善和行政监管不到位, 严重影响着我国公司的融资决策活动, 公司管理者无法按照传统资本结构理论选择 融资方式 和 最优资本结构 。20世纪90年代末,随着行为金融研究的深入发展, 国外学者开始从市场参与者的非理性行为视角研究公司的融资活动, 提出了一种全新的 资本结构理论 ,即市场时机资本结构理论。 所谓市场时机资本结构理论, 是指突破传统资本结构理论的理性人假设和完全套利假设, 来研究管理者如何利用股票市场窗口机会选择融资工具, 利用市场上暂时出现的低成本融资优势,使现有股东价值最大化, 并形成长期资本结构的一种理论分析框架。 市场时机资本结构理论的提出,为我们解释公司 融资决策 行为提供了 一个全新的视角。希望采纳 20210311
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