是谁促使股市大涨打跌的?

冲击波(互?粉) 2024-05-31 09:44:25
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** 股市 的走势引起了国内外的关注。 **发展研究中心金融研究所副所长巴曙松今日表示, **股市单日浮动经常达到一两百个点,这在世界 市场 都是少见的。 他认为,**股市大涨大跌的根源在于这是一个相对封闭的市场, 可供参与者选择的产品只有股票,而且不能做空; 要解决**股市大涨大跌,必须把它建设成一个多元化的市场。 资本市场天然排斥统一思想 巴曙松认为,一个慢牛的股市是能够符合各方的利益的。 只要它的上涨跟每年gdp跟企业盈利增长大致相符, 各方面是可以接受的。如果**经济未来十年、二十年快速增长, 那么**股市以一个理性的行为,以一个慢牛的姿态走上十年、 二十年,这不是没有可能的。 “像**股市就持续上涨了10多年,”巴曙松今日上午在 北京 的2 007国际金融资本高峰论坛上说。 他的另一个身份是中央**驻港机构经济部副部长、 **理财规划师协会首席经济学家。“但目前我们看到(**股市) 的情况是一个大起大落、急剧变幻的市场。 单日浮动可以达到一两百点,这在世界市场都是少见的。” 如何使**股市转向“慢牛”市场?巴曙松表示,国内做事情, 优点在于统一思想。比如我们控制高风险贷款、 统一思想控制得很有力,这在其他的环节是**的优势。 “但是资本市场最怕的就统一思想,”巴曙松说,“ 统一思想在其他领域是优点,但在资本市场会变成缺点。 比如去年的牛市就是单边牛市,没有任何像样的调整。” “一旦大家统一思想,说现在有泡沫了,股市就又大力下挫。” “一个有活力的市场不是统一思想的市场, 是不同的投资者在任何时点都有看多和看空分歧的市场。” 巴曙松认为,“一个 健康 的、 我们希望达到的慢牛的股市正需要一个多元化的投资理念、 多元化的结构、多元化的人才、多元化的产品来共同实现。” 巴曙松说,现在国内有很多人到**开户,买卖股票, 但是很不习惯。因为它不像国内股市往往是一种**式的、 剧变式的增长。 成熟的纽约、伦敦、**、新加坡、东京股市很少有大起大落, **的一个基金每年回报达到20%-30%就堪称优秀,“股神” 巴菲特的(复合)年均收益不过27%左右。 巴曙松举例说,国内就有私募基金用国内惯用的手法到**做庄, 结果刹羽而归,赔得一塌糊涂。 “他们到了**就找人进入拉曲线,图形做得很 漂亮 , 但是海外投资者不理他,不像在国内会有大量投资者跟进, 结果套牢的都是周围的朋友。” **股市之别 巴曙松 分析 中外股市这种差别的原因说,国外股市“ 首先就是投资者高度多样化。” “(不管什么人,) 通过**市场开一个证券公司的帐户就可以投资, 拿着国内的**和港澳**就可以投资除 美国 之外的所有市场, 拿护照开户的话还可以投资美国市场。 一个开放的市场始终可以在全球范围内配制自己的资产, 选择高度多样化,高度开放。”巴曙松说,“ 当你这个市场的估值市盈率很高,到了二、三十倍的时候, 为什么要买很贵的呢?我可以去找一个只有十倍、十五倍的公司, 这种公司到处都是。” 巴曙松表示,第二个原因就是成熟股市拥有多元化的投资工具。 在成熟市场新股融资是非常普遍的业务,银行可以按照1: 10给投资者投资资金(最多不超过500万)。“ 认购下来之后你自己愿意抛售可以抛售、愿意认购就认购, 不愿意银行可以承接下来。” 权证也非常多样化,有各种期限、各种产品。看好中石油、中石化, 可以买它的权证。看跌市场,不一定卖现货股票, 可以买认沽权证或者做空期货。“投资者拥有多样化的产品选择, 有多种制衡的 力量 ,使得这个市场走到每一步,总有人看空, 同时也总有人看好,不可能出现单边上浮的市场。” 这样就形成了多种多样的选择,既有国际的也有本土的, 既有公募的也有私募的,既是一级市场延伸,也有二级市场的, 多种多样的机构投资者为它提供了多样选择, 包括投资者所面临的产品目不暇接,各种各样的产品根本看不过来, 会有多样化的专业分析人员提供服务。 “ 所以我们看到一个成熟的市场是一个没有通过人为操纵力量的市场, 股市是交易不同意见的市场。根据自己的判断买进买出, 最后市场判断你这个意见的正确性,这就是资本市场的实质, 交易信息、交易判断。”巴曙松说。 巴曙松表示,同一家公司的股票,国内市场比国外市场贵得多, 这是全世界都很少见的现象,“ 目前我搜集的案例大概也只有**有。” 他分析说,世界上通常是国内的股票价格相对低, 海外卖的同类股票要比国内高,因为在海外供应得少, 海外投资者不太容易买到,所以愿意贵一点买。 “而**的情况很奇特,上市公司卖给国内的投资者贵,二十块、 三十块,卖给国际投资者只是三、四元,等你们(**投资者) 赚了十倍的时候再卖给国内同胞。**石化在国内炒到15元, 在**才8元,工商银行5.5元,在**最近涨了以后才是4. 3元。” **** 对比**市场,巴曙松说, 目前国内包括股市在内的理财市场似乎陷入困境, 难以避免地大起大落,根源在产品非常少, 国内投资者能够进行投资的原来绝大部分都是银行储蓄, 之后大量的银行储蓄涌向房地产,股市去年扭转后又涌向股票市场, 使股市由1000点左右迅速上涨到4000点以上。 “这股庞大的资产转移到哪个市场,哪个市场就呈上升趋势。 最近股票调整,与此相对应,深圳的房地产市场出现暴涨, 5月份据公开披露的数据,当月上涨21%,”巴曙松说,“ 原因是股票市场流通的市值由几万亿上涨到十几万亿, 中间的购买力退出来,没有其他投资渠道, 重新转向为数不多可供选择的房地产。” “所以我觉得局部市场上房地产泡沫已经出现, 如果没有多样化的选择,这个泡沫的出现无法避免。” 巴曙松这样论断国内房地产市场。 “我们没有衍生产品,要想在**股市赚钱, 目前唯一的盈利模式就是持有并等待它上涨,卖出并等它下跌, 没有其他的选择,”巴曙松说,“几乎没有权证,没有股指期货。 没有形成一个制衡的力量。” “如果有股指期货,就不用推高市场才赚钱;看空市场不用卖现货, 卖空股指期货就可以了,这样市场波动就不会那么大。” “而我们现在都把压力集中于单一的现货市场。 即使自称大盘基金的,也不得不买很多小盘股, 称自己为小盘基金的也不得不推一些大盘股。” 巴曙松得出他的结论说,“有意或无意的高度统一, 使得市场一波动,往往是大幅波动。” 目前**股市交易量的80%左右来自散户。 巴曙松透露,5月30日一些基金公司遭遇大幅赎回, 由于基金没办法通过股指期货锁定利润,对冲风险, 只能卖那些能卖得出去,同时又不会给市场冲击很大的大盘股, 比如招商银行。“结果是谁先卖谁占便宜,谁后卖谁吃亏, 因为大家都持有这几个股票,都卖这几个, 所以那天下午招商银行等几个大盘股跌的很厉害。” 巴曙松说,如果没有**股市参照,到五、六千点是很轻松的事。“ 因为国内就这么点市场,就这么块资产,可选品种少。” 20210311
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