分级基金具备杠杆啥意思？

我叫何丑丑い 2024-05-26 09:40:57

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是的一种。国内的属于的杠杆份额（又叫进取份额）。是指在一个投资组合下，通过对或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化的基金品种。它的主要特点是将分为两类份额，并分别给予不同的。通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。以某分级基金产品x（x称为母基金）为例，分为a份额（约定收益份额）和b份额（杠杆份额），a份额约定一定的收益率，基金x扣除a份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入b份额，亏损以b份额的为限由b份额持有人承担。当x的整体净值下跌时，b份额的净值优先下跌；相对应的，当x的整体净值上升时，b份额的净值也将相对于a份额优先上升。a份额一般可以优先获得分配基准收益， b份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，b份额通常以较大程度参与剩余或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。份额杠杆份额杠杆为基金发行时的，即a份额份数与b份额份数之和与b份额之间的比例，具体公式为：份额杠杆= (a份额份数+b份额份数)/b份额份数如银华深100分级a份额与b份额的比例为1:1，则该基金b份额银华锐进的初始杠杆为2。市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始杠杆为2或1.67。份额杠杆在基金发行时确定，一般来说，配对转换型的股票分级基金初始是恒定的，在存续期间始终保持恒定。该杠杆值作为两份额总和与b份额的比值，不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况，在后续阶段通过母基金净值和b的比例计算，还可以获得净值杠杆的大小。净值杠杆净值杠杆是研究分级基金时经常用到的杠杆指标，定义为分级基金进取部分(b份额)净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以b份额总净值，忽略了每天优先份额(a份额)从母基金获取的收益，主要是因为a份额每天的收益相对总体净值而言较小，不会影响杠杆的计算，故母基金总净值的变化即视为b份额总净值的变化，即有公式母基金总净值*母基金净值涨幅=b份额总净值*b涨幅b涨幅/母基金净值涨幅=母基金总净值/b份额总净值净值杠杆的公式为：净值杠杆=b份额净值涨幅/母基金净值涨幅=母基金总净值/b份额总净值=(母基金份数×母基金净值)/(b份额份数×b份额净值)=(母基金净值/b份额净值)×份额杠杆净值杠杆反应了b份额净值涨跌幅增长的倍数，例如一个两倍净值杠杆的基金，当日b份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。然而，净值杠杆影响的仅仅是b份额净值变化的波动情况，但是投资者实际买**份额时受到二级市场价格波动的影响，由于折溢价率的因素，净值杠杆往往无法真实反应到价格表现上，为此引入价格杠杆的概念。[1]价格杠杆价格杠杆即b份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内，即母基金的总净值除以b份额的总市值，具体公式为：价格杠杆= 母基金总净值/b份额总市值=(母基金份数×母基金净值)/(b份额份数×b份额价格)=(母基金净值/b份额价格)×份额杠杆要理解分级指数基金b类份额份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆。基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以份额杠杆和净值杠杆相同。但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。但由于a份额的折价或溢价导致杠杆b类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。以份额杠杆1.67倍的的信诚500b（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500b净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值杠杆，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格杠杆为2倍。在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格杠杆的杠杆指数基金以博取超额收益。融资型分级：份额杠杆= (a份额份数+b份额份数)/b份额份数净值杠杆=(母基金净值/b份额净值)×份额杠杆价格杠杆=(母基金净值/b份额价格)×份额杠杆多空型分级：份额杠杆=约定系数（如2倍、-1倍、-2倍等）净值杠杆=(母基金净值/b份额净值)×份额杠杆价格杠杆=(母基金净值/b份额价格)×份额杠杆指数型母基金实时净值 = 母基金昨日净值 x (1 + 所跟踪指数涨跌幅x 仓位) （仓位一般为95%）融资杠杆b类实时净值= (母基金实时净值 - a类净值 x a类占比) / b类占比= [母基金昨日净值 x (1 + 所跟踪指数涨跌幅x 仓位) - a类净值 x a类占比]/ b类占比多空分级b类实时净值= 1 + (母基金实时净值 - 1) x 份额杠杆在母基金离向下折算点跌幅距离大于10%时（注：无下折的申万进取除外），1:1拆分融资型永续b类合理交易价=b类实时净值+1-对应a类约定收益率/市场认可收益率；4:6拆分融资型永续b类合理交易价=b类实时净值+2/3(1-对应a类约定收益率/市场认可收益率）。 20210311

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