试述关于利率期限结构的主要理论及其优缺点。

晴天! 2024-05-16 13:14:25
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利率的结构理论说明为什么各种不同的国债即期利有差别,而且这种差别会随期限的长短而变化。利率期限结构理论包括以下三个理论。1流动性偏好理论(liquidity preference theory)    长期债券收益要高于短期债券收益,因为短期债券流动性高,易于变现。而长期债券流动性差,人们购买长期债券在某种程度上牺牲了流动性,因而要求得到补偿。2预期理论(expectation theory)如果人们预期利率会上升(例如在经济周期的上升阶段),长期利率就会高于短期利率。   如果所有投资者预期利率上升,收益曲线将向上倾斜;当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变,那么收益曲线将持平。如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降,那么就会形成向下倾斜的收益曲线。 3 市场分隔理论(market segmentation theory)  因为人们有不同的期限偏好,所以长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求,从而形成不同的市场,它们之间不能互相替代。根据供求量的不同,它们的利率各不相同。 20210311
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