科创板新股首现上市首日破发,这对a股来说具有什么意义吗?你有什么看法?

Vicky 2024-05-31 11:55:27
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注册制的核心是一切交由市场定价,让市场主动选择,自发调节。市场是由买方与卖方两部分主体构成,改革其实就是买卖双方博弈的过程。①对于卖方。主要是是上市公司,站在他们的立场来说肯定是发行价格越高越好,这样融资到的钱就越多。由于企业到资本市场融资的钱是不用还的,所以对于企业来说,资本市场融资是第一选择,不能上市才会考虑去银行贷款。②对于买方。主要是投资者。卖方想以高价卖,买方则想以合理的价格买,在买卖的过程中就会产生一个价格平衡点。资源稀缺的时候,价格高点还是会有人买,但是当资源不再稀缺,还想卖以前的价格就有点困难了,除非买方是傻子。③承销机构。在市场中承销机构既是卖方,也是买方,扮演着中间人的角色。作为卖方,发行价格越高,他们赚的就越多,所以很有动力把发行价格做高。但他们又是买方,在投资者申购之前他们已经买好,只不过之后还要卖给投资者而已,所以他们既要关心买的价格,更要关心卖的价格,如果卖价远远低于买价,这笔生意就会亏损,那么承销机构自然就得想办法降低发行价格,这反过来就会损害卖方的利益。从这点上来看,承销机构就承担了平衡买卖双方博弈的中间人角色,这同时也是管理层希望看到的改革效果。新股首日破发其实和打破理财刚兑有异曲同工之妙,只不过一个是固收类产品一个是权益类产品而已。这种打破刚兑的做法对资本市场的参与者提出了更高的要求,参与者行为的改变会促进市场自发调节。比如新股首日破发,让投资者不再盲目打新,会出现新股发不出的现象;新股常态化退市又会让投资者不再盲目炒垃圾股,促使资金由炒作向价值回归。从而打造出成熟的资本市场。 20210311
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