如何理解新三板的“苗圃”和“土壤”功能

兰花城 2024-05-21 14:09:41
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新三板既要发挥苗圃功能,又要公司能在三板绽放:****刘士余在2 月10 日证券监管工作会议上提出,对于新三板**企业还需优化分层的制度和办法,新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放。此次讲话是刘**近段时间以来首次在监管会议中提到新三板市场。在大资产监管背景下,让新三板更好地发挥苗圃和土壤的功能,从这个层面来讲,预期今年市场或继续推出相关完善政策来更好地支持公司在新三板里面绽放。从苗圃和土壤角度对投资人和企业的几点建议:我们认为通过2 到3年的发展,新三板市场未来将真正成就资本市场的**梦。而目前新三板更类似为一级市场(pe 市场)和二级市场之间的一级半市场,结合最新变化,我们给各投资主体根据自身盈利模式提供几点建议:1)对于财务投资人而言,考虑到投资期限和ipo 退出渠道的畅通,建议未来更多地在苗圃中投资,选择可能成为参天大树的小树。若新三板创新层在政策层面、交易制度等方面推出一些区别于其他层次的优化政策,有利于苗圃类公司进一步估值提升机会。2)对于个人投资人而言,ipo集邮无疑仍是近期热门策略,我们的建议是在标的挑选上还需慧眼识真,一是要控制参与的合理估值水平,二是还需重点关注财务真实性、合法合规性、诚实守信等方面的指标,并非每家财务达标公司都能成功ipo。3)对于pe/vc 而言,此前多将所投拟挂新三板企业摘牌转而ipo,在未来多层次、多政策之下的新三板无疑将会给pe/vc 的退出提供多生态并行的渠道,鼓励所投的质量好、体量略小的企业来新三板市场**,让其成为绽放花朵,无疑将重新变成一条好的出路。4)对于新三板企业而言,企业更需要练好内功,抓住时机打破自身瓶颈,更需要结合自身实际情况,不要盲目跟风,就像政策而言,那些符合条件而不愿意转的企业依旧能在新三板绽放,企业决策人恰当选择适合自己的生长环境。风险提示:政策推进不及预期、**和**市场制度环境差异。 20210311
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