投资家下午茶之八十六:两个圣杯:霍华德与巴菲特有什么不同

Mop 2024-06-17 03:04:55
最佳回答
上期专栏说到了逆向投资**霍华德·马克斯先生——他像一个猎人,机敏、耐心、凶猛。他的猎物,正是市场的无效性。   这期继续探索霍华德先生的思想之旅。   他喜欢讲一个关于他父亲的故事。   霍华德说,“他是一个经常输钱的赌徒。一天他听说有一场只有一匹马参加的比赛,于是把付房租的钱都赌上了。然而赛程进行到一半的时候,那匹马跳过护栏逃跑了。”   这个类似冷笑话的故事背后,霍华德真正想告诉我们的是——事情总比人们预想的更糟。或许“最坏情况”只意味着“我们过去见过的最坏情况”,但它并不代表未来事件不可能更糟。   比如,2007年金融危机的恶劣形势超出了许多人的最坏情况预测。   再比如,如今的a股,也正在朝着超出大部分人预测的最坏情况发展。   所以,霍华德强调,如果你想活得更好,请重新打量风险。   比如,大家最常讲到的风险与收益相对应。由此的推论是:高风险对应着高收益,低风险对应着低收益。   如果你忠于现实而不是理论,你会发现,现实中的风险收益的分布,并非教科书里的一条向上45度的对称斜线。而更像是一组同心圆,每一个圆,是不同的风险与收益的配比分布。   一个简单的例子,越了解一家上市公司内情的人,他在作出投资决策时,面临的风险越低,收益越高。而越不了解的人,面临的风险越高,收益越低。   或许我们可以这样来理解:对全市场而言,整体的风险与收益是对称的,但是对于不同的个体,则相差甚远。   这正是令霍华德所激动的地方——猎人所要寻找的,正是那些不同寻常的风险收益配比——“便宜货的价值在于其不合理的低价位,因而具有不寻常的收益/风险比率,因此它们就是投资者的圣杯。”   霍华德还进一步提醒我们,不要担心这样的机会太少——“我经历的每一件事情都在告诉我,尽管便宜货不合常规,但是那些人们以为可以消除它们的力量往往奈何它们不得。”   现实世界的演变也验证了这点。去算下巴菲特、霍华德们的财富数量,你就心中有数了。   在这一点上,霍华德暴露出了与巴菲特的不同。   巴菲特强调的是在自己的能力圈里做事,只买自己看得懂的东西。所以,尽管他与比尔·盖茨是多年好友,他却错过了微软这样一只历史上的大牛股。   在这一点上,逆向投资与传统的价值投资分道扬镳。   于是,两个投资的圣杯开始浮现。   巴菲特的圣杯闪耀着价值投资的金光——去寻找拥有宽阔护城河的企业,不断地买入并持有。数十年如一日地伴随企业成长,一如他对可口可乐的一生钟爱。   霍华德的圣杯则闪烁着乌黑而蛊惑的魅力——在卖家积极卖出的东西中去挑选。他深知,要买到令人心跳的低价,唯有利用人们的恐惧。   两个圣杯,你选其一足矣。 20210311
汇率兑换计算器

类似问答
  • 巴菲特的投资理念
    • 2024-06-17 07:08:43
    • 提问者: 未知
    不是很适用,但是也有可以借鉴的地方。毕竟**的投资环境和美国相差太大了。最重要的是**的市场受**的影响太大了。
  • 巴菲特的投资理念是什么?
    • 2024-06-17 00:18:08
    • 提问者: 未知
    一、 赚钱而不是赔钱 这是巴菲特经常被引用的一句话:“投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投 资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。 二、别被收益蒙骗, 巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本,它衡量的是公司利 润占股东资本的百分比,能够...
  • 跪求啊<沃伦巴菲特之路><巴菲特的8堂投资课,> ..........的**地址
    • 2024-06-17 00:24:56
    • 提问者: 未知
    股份公司教程>,<巴菲特怎样选择成长股>,<巴菲特投资策略全书>,<沃伦巴菲特的投资组合><证券分析><聪明的投资者-...公司价值的衡量与管理><深入价值评估>这些的**地址...
  • 巴菲特的投资策略 是什么?
    • 2024-06-17 10:27:40
    • 提问者: 未知
    第一类是与货币有关的。会上他曾掏出一张一美元纸币,背面印着“我们信仰上帝”,巴菲特笑称,应该改为“我们相信**”,因为任何与货币有关的投资都是一种**,即押注于**的货币政策。从长远来看,几乎所有货币都贬值了,除非回报率非常之高,否则我们不认为投资货币是合理的。看我 资料 跟进牛 ...
  • 李嘉城和巴菲特各自投资策略有什么异同?
    • 2024-06-17 09:45:13
    • 提问者: 未知
    李嘉诚办实业
  • 吉姆罗杰斯与沃伦巴菲特,两个投资**,谁更厉害
    • 2024-06-17 05:01:00
    • 提问者: 未知
    个人的风格不同。
  • 巴菲特的投资与天使投资、pe、vc有何区别?
    • 2024-06-17 13:17:42
    • 提问者: 未知
    上市后很多市值是其利润乘以一个倍数(比如30-100倍),pe(price to earning ratio)一般会按低一点的倍数来投资你(比如十倍)...比如我看过一个数据欧美天使投资的年回报率...
  • 巴菲特为何不投资比特币?
    • 2024-06-17 19:46:50
    • 提问者: 未知
    在伯克希尔巴菲特股东大会上,股神再次表达其对比特币不看好的态度: ...整个模式决定了,伯克希尔·哈撒韦只会也只能投资 productive asset,而绝不能投资 non-produtive ...
  • 为什么巴菲特从不投资房地产?
    • 2024-06-17 14:10:20
    • 提问者: 未知
    楼市其实跟股市有相似性,在经济长期来讲保持增长的地区,房价总是螺旋式上生的。那为什么巴老不投资房产呢?我个人分析可能是以下几个原因:一、巴老所投资的公司都要能够产生大量的现金流,而房地产行业的产生能力并不是最好的。二、房地产行业属于周期性行业,这并不十分符合巴菲特的稳定性要求。三、房地产行业的“护城河”并不强,也就是消费垄断性并不强,企业自身的竞争优势并不会转化为可观的利润。四、长期来讲,房价的涨...
  • 巴菲特为什么要投资石油
    • 2024-06-17 09:36:30
    • 提问者: 未知
    多元化投资,使资金配置优化,降低风险
汇率兑换计算器

热门推荐
热门问答
最新问答
推荐问答
新手帮助
常见问题
房贷计算器-九子财经 | 备案号: 桂ICP备19010581号-1 商务联系 企鹅:2790-680461

特别声明:本网为公益网站,人人都可发布,所有内容为会员自行上传发布",本站不承担任何法律责任,如内容有该作者著作权或违规内容,请联系我们清空删除。