引导鼓励居民储蓄进入股市,增加股市的长期资金,难度在哪?

钟志勇 2024-05-22 13:26:17
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a股市场面对支持实体经济重任,ipo常态化不会停止,减持难以有效禁止,再融资逐渐放宽,面对新**增加,新增资金从何而来就成为各方关注的焦点,引导各种资金入市成为一种共识。“长期资金入市”再获重磅支持,继2019年10月**提出“为中长期资金入市提供制度体系”之后,上周末银**下发的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》也明确指出,要“促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。比起机构投资者,居民储蓄的数额并不小,在历史上,也不乏有将居民储蓄转化为股市长期投资的观点,在牛市中也曾经有“储蓄搬家”的局部现象出现,但大多带有比较浓厚的短期色彩,要么在股市大涨见顶之后撤走或转入其它投资市场,要么因为追高买入被套而被迫长期持有,成为“心不甘情不愿”的长期资金。无论如何,以往大部分进入a股的居民储蓄,扮演的是“追高者”甚至是“套牢者”的角色,真正静下心来主动成为长期投资资金的并不多。有关方面之所以看中居民手中的储蓄,就在于居民储蓄十分庞大,截止去年年底,居民储蓄高达71.6万亿元,而截至今天,沪深股市总市值只有60万亿元,只要部分资金进入股市,股市就不会缺少资金,股市就能迎来长期牛市。我认为,居民储蓄短期进入股市并不难,难在长期留在资本市场,也就是说掏钱进来,资本市场一团糟留不住居民的储蓄,难以成为股市长期资金,因此,要想留住居民储蓄资金,需要股市有长期的赚钱效应,而不是暴涨暴跌,19年虽然涨势不错,但依然没有离开恶炒的成分,包括白马股和核心科技股也是存在泡沫之争,这种走势很难吸引居民储蓄搬家,即使偶尔搬家,也不会是决定长期留在市场,而是抱着短线抄一把的态度,新的证券法已经大幅度提高了违规违法成本,以后造假上市、信披违规、内幕交易、市场操纵可能会减少,有助于市场平稳运行,可以增加股市吸引力,但这不足以吸引居民储蓄大范围搬家进入股市,股市不应该不承担额外的支持经济重任,只是一个投资理财场所,吸引居民储蓄搬家的关键因素是实现市场的财富管理功能和融资功能和谐发展,片面强调融资功能发展是不可能吸引居民储蓄搬家的,更不可能实现居民“掏出钱来、投资股市、留在股市”的初衷。推动居民储蓄进入股市,要成为资本市场利好,关键不在银**,而是**让股市制度改革得到投资者认可,让股市回归财富管理的本源。 20210311
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