创业者的上市之惑:为什么总有后悔?

C. 2024-05-27 05:45:32
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在基金成立论坛上,携程旅行服务公司ceo梁建章、精锐教育创始人,中欧校友张熙和多利农业董事长张同贵上就创业、投资和初创公司上市等话题做了讨论。“找投资就像找对象,高富帅未必要找白富美” 创业者和投资人之间,既是合作,又可以说是博弈。因为创业者最看重的是公司的发展和长远的利益,而投资人会更多地从财务和短期角度考虑,双方的兴趣点很难完美匹配。面对纷至沓来的资本,如何选择无疑是创业者最关心的话题之一。梁建章(携程旅行服务公司首席执行官):我们创业是在2000年,那时候环境跟现在不同,热钱非常多,我们做了一段时间以后就有非常的多风险投资找我们。对于风投我们也不是太熟悉,主要看谈得来谈不来,理论上你跟所有人谈,谁出的价格越高就给谁。但实际上情况并不是这样,往往最后是挑最谈得来的,经营理念跟你类似的(风投)。张熙(精锐教育创始人兼总裁):可能我跟梁总讲的比较相似,现在社会上有很多流行词,像高富帅,白富美。对于企业家来说寻求资本的过程就像男女结婚一样,不一定高富帅就跟白富美最般配。我们几轮融资下来的经验是,第一,这说到底还是资本跟企业的结合,企业也会有自己的经济利益,我们会设一个最低的底线。在这个估值基础上,我们通俗一点讲再来谈感情,谈各自工作的风格,还有对于企业的长期经营理念是否相符。对于企业家或者创业者来说,他对于企业有更长期的承诺,而资本界更看重的是短期利益。在长期和短期之间怎么样形成一个好的结合,是值得思考的问题。 我们做某一轮融资的时候,有一个风险资本跟我们说,你只要能让我进来,对方无论出什么钱我都比他高10%,不行高20%也行。但是后来中间出了一个插曲,就在双方沟通的过程中,他不知道从哪误听消息,给我打电话,劈头盖脸就骂我。我想这个人现在还没有结婚就那么难搞,结婚之后还不知道怎么样,于是就拒绝了。所以我觉得,创业者还是适合找一个志同道合的投资人,利弊并不在现在,在的是未来。张同贵(上海多利农业发展有限公司董事长):我的经历基本上跟前两位差不多,不讲钱是不可能的,仅仅讲钱也是不够的,选择有共同理念的风投非常重要。我们第一次融资的时候来了30多家资本,但是怎么选择一个真正能对我们成长有帮助的基金呢?我觉得,首先对于我们创业期间的企业,要向投资者很坦率告知目前遇到的困难,而不是说把自己的商业理念说的多好,到时候实现不了,会把自己陷入尴尬境地。我们做农业回收期比较长,要讲究社会责任感,要有共同理念才能把事情做好,太急于求成会欲速则不达,因此我们第一轮融资时会选择有共同理念的基金。 第二轮的时候我们会把估值看得稍稍侧重一点,但是最后,我觉得还是要选择有共同理念的合作伙伴,大家能够谈得来的,这样的基金非常好。我们在成长的时候需要有资金对我们的支持和帮助,但是更重要是资源和理念对我们的帮助更重要。 作为创业者,选择资本之后还有一个与资本磨合和相互适应的过程,有些企业为了上市,更是为了迎合资本市场压力会感到身不由己,有些企业家说感到后悔去上市。原因何在?创业者如何避免急功近利的尴尬?忻榕(中欧国际工商学院管理学教授):作为几家上市公司独立董事,我经常会看到这一点,而且董事会上的交锋有时候是非常激烈的。当一个公司上市以后,企业家面临是更多利益相关者和不同的股东,公司的整个治理机制也会发生非常大的变化,要变得非常合规,非常透明。这种角色和治理模式的转变会让他们感到不适应。 除此之外,企业还会面临另外一个挑战,尤其是刚刚上市不久的企业。有的时候,它们会在上市前的冲刺中花很大代价增加营收,数字看起来会很漂亮,但是这往往不能持续。比如说在渠道里面压很多货,表面上看起来数字非常漂亮,可是货压在渠道里面并没有卖出去,最终没有被消费掉,这就埋下了隐患。上市之后半年到一年中,常会发生这种由营销手段带来的痛苦。尤其是发展非常快的企业,内功练地不够就急于上市,带来各种各样的问题,最后到后悔上市。 20210311
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