开放经济条件下**货币政策有效性分析

教导主任? 2024-05-26 02:51:05
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[摘要]通过基于var模型的eg、johansen协整检验和格兰杰因果检验,对我国2002—2011年货币政策的有效性进行定量分析,实证结果表明我国的货币政策在应对外汇储备增加的冲击时是有效的;货币数量的调控工具总体有效,但是利率调控工具的有效性受到挑战。我国应该深化利率体制改革,尽快实现利率市场化,增强货币作为政策工具的调控力度。[关键词]货币政策;外汇储备;货币数量;利率[中图分类号]f822.0[文献标识码]a[文章编号]2095-3283(2013)01-00-02一、问题的提出根据krugman(1979)的三元悖论理论,一国不可能同时保持固定汇率、资本完全流动以及货币政策独立,即在资本开放条件下,一国不可能同时维持固定汇率制和保持独立的货币政策。我国2005年以来开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。但是为了维持经济的稳定发展,汇率的浮动区间范围一直很小。虽然我国一直实行严格的资本管制,但是一直存在资本通过非法渠道如**等进行流动的问题,通过近年来热钱的规模就可见一斑。同时,2008年国际金融危机爆发以来我国加快了人民币国际化的进程,而人民币国际化的前提条件就是实本项目下的可自由兑换。 20210311
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