为什么**银行间拆借利率波动大？

淄博桓台绿地鲜花连锁 2024-05-21 12:17:40

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为了提升浏览体验，原视图版网页已升级为如下版式**银行间同业拆借市场利率波动模型研究**银行间同业拆借市...究.docx213.81k, 5页, 41次阅读anymovey 分享于2014-04-09 08:30立即下载 +合伙人(招募中) 举报23 12 2008 12 vol . 23 no . 12 dec. ,2008 stat**tics & ** r matio n fo rum【统计应用研究】**银行间同业拆借市场利率波动模型研究1 曹志鹏,韩保林2() 1 . 西安交通大学经济与金融学院 , 陕西西安 710061 ;2 . 交通银行西安分行 , 陕西西安 710004摘要 :利用**银行间同业拆借市场 1996 年 12 月 29 日至 2008 年 5 月 30 日全部拆借品种每周加权平均利率 ,对正态分布、t 分布和 ged 分布下的 garch 模型族进行对比分析 ,构建出衡量利率波动的 arma( ) - garch 模型。结果显示**银行间同业拆借利率 chibor序列杠杆效应不明确 ; 拆借利率分布对模型拟和结果影响较大。t 分布不适合描述**银行间利率序列的分布状况。ged 分布能更好刻画同业拆借利率序列的分布状况 ,并且在 ged 分布下 , e garch 模型较 garch 和 tarch 模型更适合描述**银行间同业拆借利率序列。关键词 : chibor ; arma - garch 模型 ;杠杆效应() 中图分类号 : f830 . 9 文献标识码 :a 文章编号 :1007 - 3116 200812 - 0059 - 05同业拆借市场利率不对称的尾部特征 ,并给出了不一、引言同性质交易头寸的市场风险测度方法。本文研究中近年来 ,**实行从紧的货币政策 ,央行已连续国银行间同业拆借市场利率波动模型 ,从分析全部两年 15 次调整存款准备金率 ,准备金率从 2006 年拆借品种加权平均利率基本统计特征出发 ,对正态 11 月份的 9 %上调到目前的 17 . 5 %的历史高位。分布、t 分布和 ged 分布下的 ga rch 模型族进行银行间同业拆借市场作为**货币市场重要的组成对比分析 , 构建出衡量利率波动的 a rma - 部分 ,以及给金融机构提供同业短期资金的交易平 ga rch 模型 ,得出结论。台受到央行紧缩政策影响 ,拆借利率有所提高 ,波动二、拆借利率的基本特征与统计检验逐渐加剧 ,利率风险加大。在流动性趋紧的局面下 ,() 一样本数据的选取商业银行通过同业拆借市场融入资金已超出调剂头寸的需求 ,用作弥补信贷缺口 ,而目前**商业银行自 1996 年**银行同业拆借市场推出以来 ,交应对利率风险主要应用的是静态利率敏感性缺口模易品种主要有期限 1 天、7 天、14 天等 9 个品种。本型 ,管理利率风险的能力不足。因此 ,探讨银行间拆文选取从银行间拆借市场 1996 年 12 月 29 日至2008 年 5 月 30 日所有拆借品种的每周加权平均利借利率运行规律具有积极的意义。率为研究对象 ,样本观测值共 597 个 ,数据源于** 当前 ,**银行间同业拆借市场利率研究主要( ) 货币网 www . chinamo ney. co m. cn,数据处理采用集中于对利率期限结构、利率风险、和其他市场利率 1 - 2 3 eview5 . 0 软件。关系等方面。如刘金全 ,郑挺国在利率期限() 结构中通过纳入马尔科夫区制转移 , 将传统 c kl s 二数据序列的基本统计特征模型推广到更为一般的状态相依的 c kl s 模型 ,并 11 正态性检验分析**银行间拆借利率序将之应用于**银行间同业拆借市场利率的研究。列的基本统计特 4 许友传等用基于广义误差分布假设的模型拟合征 ,结果如表 1 所示 ,样本均值为3 . 530 6 ,标准差 20210311

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