请问什么是对冲组合基金?能举个例子吗?谢谢

粉红星系小宇宙 2024-05-24 23:56:24
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对冲基金对大家都是一个新概念,有很多说法。我的定义是两个特点。第一点,对冲基金主要利用金融衍生工具进行投机活动。金融衍生工具的产生和发展对对冲基金,对金融市场的变化当然也有影响。第二点,对冲基金有一种投资战略,是非常有意识的。这些投资战略的特点是通过操纵价格,操纵金融市场而谋利。 第一个特点的性质是,金融衍生工具比较新,象金融期货、金融期权,它们可以用非常少量的金额推动非常大的交易。理论上,买期货是没有价格的,但要有一些定金。期权是有个期权定价公式的,根据这个公式,可以算出期权的价格,比如,一只股票的价格是每股50元,可能期权就是每股5元或10元,期权就是在一定时期之后可以卖出或买进的权力,这样,就可以用相对少的资金推动一个较大的交易。第二个特点是一旦到了交割日,如果市场价格变得不利,它可以不履行义务。比如,花5元买的期权,要在60元时卖出,但是没涨到60,反而跌到40了,就可以不要期权了,当做5元钱扔掉了。由于这种安排使得交易承担的风险相对小,反而鼓励这些对冲基金、期权交易人更愿意冒风险,更愿意采取风险的态度。因为风险的损失相对变小,而收益却可能很大。可能还有第三个特点,当然这个特点有点太技术化了。比如,一支股票现价是每股50元,它降到30元的概率要比降到49元的概率低得多,概率越低,买期权的价格越低,所以,越是要打压一个价格,越是可以花很少的钱。这是对冲基金的一个武器。对冲基金是一种套期(hedge)交易,是一种规避风险的方式。它从理论上讲,投机性非常小。但是,对冲基金在发展中逐渐形成了一种投资组合,这种投资组合的目的是赚取利润。原来,在做套期保值时,投资组合是自动消除风险的。比如,买一个月以后的绿豆期货,价格是1元钱,但是风险在于,一个月之后,绿豆价格可能跌到6毛钱,所以,可以再做一个一个月以后1元钱卖出的合同。这样,无论价格怎么跌,套期保值都自动消除风险,但是要付出一定的手续费用。然而,对冲基金不是这个性质,它的目的不是回避风险,而是挣大钱。有一种投资组合能挣大钱,就是通过某种操作,使市场价格受它影响,而且受到它很大的影响,从而使投资组合能赚大钱。这是对冲基金的一个最重要的性质。可以看看利森的例子,利森是一个不太自觉地应用了期货和期权操纵价格的人,他在《我如何搞垮巴林银行》里,几次提到自己期望通过买更大的单、更大的交易来影响市场价格,使价格变得有利于他。利森的做法是不自觉的,但他已经意识到了可以通过影响价格来盈利。逐渐地,做金融市场分析的人就会发现有两个可能的特点。第一个,股市和汇市在价格上有必然的、内在的联系,这样,就可以考虑通过影响一个市场的价格来影响另一个市场的价格,而这个确定性非常高。对冲基金的策略走向成熟,就在于它意识到两个不同的、相关联的金融市场之间有着内在的、逻辑的、甚至是必然的联系,它可以利用这一点来赚钱。第二点,在打压一个市场时,这个市场可能崩溃。比如,打压**市场的恒生指数,现在是1万点,当打压到八千点时,它可能会泻到六千点,这是恐慌造成的,这也是对冲基金赚钱的一个手段。 20210311
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