2015年**会采取宽松货币政策吗

成都翅鹏园林??? 2024-05-07 03:42:43
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**统计局公布了一组重要的数据,从数据上看央行实施宽松的货币政策条件是具备的。问题是,央行决定货币政策的前提条件不仅仅是简单的依据cpi数据,一般讲究货币政策的前瞻性,央行依据哪些数据决定货币政策呢?主要是现行指标和决定物价走向的指标,比如国际原油价格,大宗商品价格、铁矿石价格、主要经济体经济数据、国内经济形势等。简言之,这些指标佐证了央行实施相对宽松货币政策的,条件已经成熟。影响货币政策的直观条件决定经济走向的宏观政策主要有两个:财政政策和货币政策。我一向主张减税刺激经济增长,尤其在经济下滑期间,降低企业税费让企业休养生息,降低个人所得税让居民有足够的消费能力,并为此写了很多文章,结果不尽人意。一位退休的部级财经**在一个公开场合说过,我们的财政政策从来没有真正积极过。而投行经济学家梁红最近证实,2008年四万亿刺激计划,其实也是企业和居民承担的。她是从**和企业、居民负债率增减角度证实的。看来,在当下,财政方面收税动力很足很强劲,减税很难。所谓的积极财政政策就是财政出政策企业和居民买单而已。本人也不是研究宏观经济和财政政策的,只是一个货币政策观察者。既然财政政策基本靠不住,那只有看货币政策了,其实,**经济的增长大多数情况下依靠的还是货币政策。货币政策分三种:宽松、从紧和中性。各自表示又有很多种,宽松的表述就有相对宽松、宽松、积极等;从紧又有适度从紧、从紧、调控,曾有过极端的说法如收缩银根,现在不用了;中性的表述有稳健等。2015年的货币政策基调将由正在召开的中央经济会议定调,不过,5日召开的**局会议为这次会议定下的基调是“将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”个人觉得,财政政策无论怎么积极就那么回事,正如上述那位财经**说过的,从来没积极过,何谈奢求?倒是“稳健的货币政策”有点意思,尽管提法不止一次,这为央行根据国内外各种形势决定央行执行货币政策预留了空间,可紧可松。第二个直管依据是统计局刚刚公布的数据。2014年11月份,全国居民消费价格总水平(cpi)同比上涨1.4%,环比下降0.2%,这也是一年内一直保持在3%之下,连续三个月低于2%,并创五年来新低。2014年11月份,全国工业生产者出厂价格(ppi)同比下降2.7%,环比下降0.5%。货币政策宽松的外围条件成熟长期以来,央行的货币政策并未根据**统计局公布的数据而调整货币政策,央行所言的前瞻性和反周期调控并不是空话。央行考虑最多的是输入型通胀,影响我国通胀的既有内因也有外因,而这些外围条件均支持央行实施相对宽松的货币政策,而又不会导致严重的通货膨胀。第一,国际油价持续下跌。早在2012年7月笔者在为《**周刊》撰写了一篇《高油价与扭曲的银企关系》一文中写过:“国际油价从年初的每桶110.55美元/桶,下跌到6月24日的77.56元,跌幅高达29.8%,但国内的成品油下调的幅度远远不够。只有当国内成品油价格大幅下调,cpi大幅下跌,央行可以不再忧虑通胀,方能大幅下调存款准备金率,而银行才会不再担心央行上调准备金,才会给企业放贷,进而会恢复到企业活、银行兴的良性轨道上来。”美国银行旗下的美银美林发布《廉价石油的输家和赢家》图表显示了国际油价下跌30%后头一年各国gdp所受影响:**和美国增0.5个百分点,俄罗斯减1.5个百分点。成品油是工业基础原料,其价格直接影响到cpi。另外,成品油在cpi中的比重约为0.2%,此次成品油价格上调幅度在3.6%左右,将对cpi涨幅直接拉升0.007%左右。下半年以来,国际油价下跌了40%左右,如果国内油价相应下调,货币政策进一步宽松就不再有通胀的顾虑了。央行的货币政策进一步宽松的阀门掌握在**。第二,大宗商品、煤炭、钢铁。无论铜或者其他有色金属等大宗商品也是工业重要原料,钢铁更是。据上述美银的报告,煤炭2010年峰值以来跌52%,铜今年年内跌14.4%,铁矿石今年至今跌41%。无论内外,这些工业基础原材料都在下跌,钢铁和煤炭早已被我国列为产能过剩行业,即便央行实施宽松的货币政策,这些产品价格也很难上涨。第三,反腐。2013年3月,我在“被妖魔化的m2”系列文章的第四篇《m2对通胀的影响远不及贪腐和垄断》一文中有专门论述(本文中所提文章均收入即将出版发行的《金融的真相》中),文章所列举部分不再赘述。随着反腐的深入,对于企业来说,贪腐减少,就会直接降低成本,价格就会降低,现在的cpi大幅降低,并非工人工资降低或其他成本降低所致,这就是反贪腐的必然结果,这是我两年前已经在文章中预期到的结果。 20210311
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