艾福瑞专家告诉你如何推进银行间期权交易进一步完善发展

阿 3 ? 2024-06-03 21:21:46
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艾福瑞专家说,在银行间外汇市场引入做市商制度后,做市商机构迅速成长为银行间外汇市场交易的主导力量,在不断活跃市场交易的同时,机构的交易行为和交易文化日趋规范,机构的产品定价能力也逐渐增强,对多种类型产品提出了更高的交易需求,并推动着衍生产品市场的快速发展。远期、掉期、货币掉期等产品陆续引入市场以来,衍生品市场始终保持了高速发展,从2005年不足30亿美元的市场规模发展到2010年超过1.3万亿美元,显示出巨大活力,市场参与者的风险控制等能力得到不断地加强和成长,为期权产品的推出提供了良好的市场基础。  银行间市场的全面发展为人民币外汇期权的推出奠定了坚实的基础。此次人民币外汇期权交易仍然采用otc市场惯用的询价方式来交易,但是与以往的产品相比,存在新的特点,如使用波动率报价,使用delta来衡量和对冲风险,使用期权费成交,在交割细节上也有所不同。  对于进行套期保值的客户来说,艾福瑞专家说,进行期权交易时关注的是期权的执行价格和期权费用;而对于专业交易员来说,期权隐含的波动率才是最重要的,他们眼中的期权交易实质就是“波动率交易”,国际otc市场上期权交易基本是以波动率来进行报价。为了与国际惯例接轨,也为了满足银行间市场的需求,期权交易报价将以货币对隐含波动率为标的。  艾福瑞专家说,delta是用以衡量衍生品风险状况的一个重要指标,它是指衍生品现货价格的单位变动所带来的衍生品价格的变动值,即:衍生品delta=衍生品价格的变化/标的资产价格的变化。期权delta值的大小反映了期权到期成为价内(in-the-money)的概率,平价(at-the-money)的期权到期时成为价内的可能性接近50%,深度价内的期权到期时成为价内的可能性接近100%,而深度价外(out-the-money)的期权到期时成为价内的可能性几乎为0。因此,期权的delta值总是介于0与100%之间。平价期权的delta值在50%区域附近,越是价内的期权其delta值越接近100%,越是价外的期权其delta值越接近0。(编辑:艾福瑞) 20210311
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