人民币升值对国际关系的影响

关于人民币升值压力的几点分析人民币升值问题，是世界上争议最多的一个问题。从2003年起，国际上要求人民币升值的言论就不绝于耳，国内理论界对于是否要调整我国现阶段的汇率形成机制以及如何调整的讨论也是热闹非凡。近几年来，日本、美国等到外界纷纷提出人民币要升值，甚至重提类似1985年的“广场协议”，使人民币面临升值的压力。经过我们小组的讨论，我们一致认为，虽人民币有一定升值压力，但未必像外界所认为的那样严重，在短期仍要保持稳定的汇率。一、 人民币升值的压力 1、来自国际环境的压力从国际方面看，自**战争爆发以来，美国实行美元对欧元、日元汇率大幅贬值的汇率政策，给各贸易伙伴国带来较明显的经济损失，引起各贸易伙伴国的强烈反对。目前，我国实行人民币参考一篮子货币的汇率制度，因此，美元的贬值带动人民币的变相贬值，也同样地引起贸易伙伴国的新一轮要求人民币升值的非议。 美国**长**称美国将鼓励**采取向灵活汇率制度过渡的举措。2002年末以来，日本官方及公众媒体又提出一种“****”的新说法，指责**“输出通货紧缩”，要求人民币升值。为了自身以贸易利益为主体的趋利动机，美国、日本、韩国等**纷纷提出“**输出通货紧缩”、“人民币被严重低估”、“人民币汇率应尽快升值”等观点，甚至以日本为先在2002年2月召开的西方七国财长会议上向其他6国提交类似于《广场协议》的强制人民币升值的议案，试图利用强大的国际压力迫使人民币升值。但最终该项提案被否决。 “重估派”认为，**通过人为地将人民币维持在弱势水平上，从而增强其出口竞争力，使美国经常项目逆差日益加大，并引起世界其他**出现通货紧缩。他们主张对人民币的价值进行一次大幅调整，然后在新的汇率水平上，将人民币与美元挂钩。 其实，大量经济数据表明，**并没有人为地增加出口竞争力，也没有向全球输出通货紧缩，**更不是造成美国经常项目巨额赤字的重要因素。 **目前的出口表现的确非常强劲。其原因要归结于实施了十余年的贸易改革，富有活力的私人企业的逐渐兴盛、丰富的劳动力市场，以及跨国公司的大举进入。因此，认为人民币需要被重估的人，实际是误解了**出口竞争力强劲的原因，及其对世界经济的影响力。2、日美等国要求人民币升值的真实意图在一般情况下，影响汇率的因素主要包括外汇的供求关系、不同币种的利差、市场对该国经济发展及该货币购买力的预期、以及进出口的平衡关系等。但以日本、美国等为代表的新一轮“人民币升值派”不提这些短期因素，而是基于1985年的日本产业发展水平和结构状况而诞生的《广场协议》。目前的日本舆论显然夸大了**目前的产业基础及国际竞争力。以钢铁为例,2002年**的钢铁业面临的现实形势是，为了应对美国“201条款”和外部倾销不得不对进口产品加征“反倾销特别关税”。显然，**钢铁业在国际市场上的竞争地位与日本在二十世纪70年代初期相比还相差甚远。再以汽车为例，虽然2002年**汽车产业的产量和销量都实现了36%的年增长速度，但总规模也才不过310万辆左右，同年美国在不景气状态下的汽车销量仍达1100万量，而**的人口是美国的六倍。目前全世界的汽车产量约为5400万辆，**产量所占比重不过5.74%。事实表明，目前**的产业基础与日本相比，远达不到1985年“广场协议”时的水平，甚至连日元第一次升值时的水平也远未实现。 事实上，日本正在受惠于中日间的贸易发展。根据日本财务省的统计数字，2002年日本对**贸易顺差高达2.75万亿日元。日本人要求人民币升值的意图其实是“醉翁之意不在酒”，并非仅仅是针对**目前家电等产业的出口态势而发的。其真正目的是企图阻止**提高自己重要基础产业国际竞争力的努力，例如钢铁业和汽车业。人民币升值，日本在钢铁业高端产品上的竞争力就将增强，**钢铁工业升级的进程就将严重受阻。二、人民币升值压力的成因目前的人民币汇率面临升值压力，不仅是由于供求关系造成的，也有内在结构的压力。自94年外汇制度改革之后，国内市场总体上处于通货紧缩的状态，物价水平长期低于国际市场。由于**经济的中长期前景看好以及目前的通缩趋势，汇率预期呈上升趋势是必然的。 分析人民币升值压力的深层原因，需要反思20年以来的对外经济政策。在外贸政策上是鼓励出口，限制进口；投资政策是鼓励外资进入，限制资本流出；外汇兑换则是鼓励买汇，限制卖汇。2006年底我国外汇储备达到10663亿美金，已经超过日本成为世界外汇储备第一，属于超常规模。因此，过去是行之有效的政策如鼓励企业创汇、大规模外汇储备等，今后可能成为人民币升值的压力。在人民币汇率问题上，存在着一些认识的误区。如把升值压力看成是美欧日联手打压**；或者认为人民币汇率不能浮动，浮动的后果是经济失去稳定性；也有人认为人民币升值总比贬值好。这些观点都有片面、简单化的倾向。 从总体上判断，人民币价值是被低估的。根据世界经济发展的趋势，今后5到10年人民币走向升值是客观规律。在承认升值的客观必然性的前提下，进行宏观调整和加强管理，采取适度的、渐进的方式，实现人民币升值是可行的。 三、人民币升值的利弊分析 1、 短期利弊分析人民币升值，在短期内可以使人民币的地位提高，**经济的国际地位进一步提升，老百姓手中的财产更富有国际价值，同时可以减低**进口的成本，也使外债压力相应减轻。但在短期内，人民币升值后的利弊面临着国内外两方面不确定因素的挑战。国内金融体系较为脆弱，其一，大规模不良资产仍然存在；其二，国有银行资本金不充足，2001年巴塞尔新资本协议的最低要求资本充足率平均在10%以上，但我国的银行体系与之相差很远；其三，金融机构盈利水平较低，我国金融机构由于不良贷款比例高、信贷**慢和利息回收率低而造成效益低下和经营困难；其四，资本市场还不完善就目前情况来看，我国资本市场的制度性缺陷仍然相当明显，具体表现在资本市场产生的制度环境、资本市场中的**行为、资本市场功能扭曲、资本市场基石不牢、资本市场监管不力等方面；其五，金融监管手段落后；我国目前的金融监管水平还不能完全满足银行业、证券业、保险业稳健运行和持续发展的要求，总体上看，金融监管基础较差、手段落后、成本较高、效果不尽如人意。国际方面，世界经济形势存在诸多变数。国际金融市场形势严峻，2002年以来，在世界经济恢复乏力、地区**危机、美国经济恢复不稳定、公司利润萎缩、大公司丑闻频频曝光等因素影响下，国际金融市场继续动荡多变，市场风险加大并出现市场信心危机。美元汇率不断下降，欧元汇率不断攀升，各主要经济体在经济出现复苏迹象之前纷纷采取降息举措，表明经济萧条以来的降息趋势有望在本年内继续大范围延续。而在目前的外汇市场上，息差已经成为决定各主要货币汇率走势的最关键因素之一，这在某种程度上增加了国际外汇市场汇率走势的变数。但从短期看，对汇率的变动与否要有客观的评价。如果实行完全浮动汇率制度，本国货币无论具有升值或贬值的趋势，其市场汇率都会在均衡汇率水平上下波动。实行管理浮动或固定汇率制，**有可能在短期内使汇率高估或低估，但汇价过高过低都会利弊互见，政策效果没有绝对优劣之分。例如，高汇率有可能增加旅游外汇收入，有助于抑制通货膨胀；但它不利于扩大出口，往往会加大商品进出口不平衡。低汇价则有大体相反的两面效果。 2、 长期利弊分析人民币升值有可能给**经济带来压力，刚刚成长的**制造业将遭遇阻力，吸引外资的优势也会受损，而**经济的震荡在远期更会对亚洲经济的稳定产生影响。 从长期看，对于一个高增长、经济实力和竞争力提升较快的**，其货币汇率会呈现上升趋势。这时，汇率上升或本币增值是好事，不仅在于它使得本国国民拥有的给定数量的收入和财富在国际市场上具有较大的购买力，更根本的意义在于它反应了国民经济健康成长的成就。但即便在这类情况下，货币升值仅仅是经济持续发展的自然结果，而不是刻意追求高汇率政策的产物。另一方面，高通涨或增长乏力的**其汇率则难免下降。货币贬值也许是令人不快的，但它是经济基本面情况的客观反应，因而是必要的；反过来说，如果通过政策手段人为地勉强维持高估的汇率，反而会造成更大的经济问题，损害经济发展的根本目标。四、人民币汇率政策建议 1.、我国汇率走势回顾 我国实行改革开放以后，人民币汇率体制可以分成三个阶段：第一阶段是1979-1988年9 月27 日，人民币汇率只有官方牌价一轨。第二阶段是1988 年第四季度-1993 年底，人民币汇率出现了官方汇率和调剂市场汇率双轨。调剂市场汇率是市场供求力量和**共同作用的结果，但**干预不多。第三阶段是1994 年汇率并轨至今，94 年元旦，人民币官方牌价从5.8 飚升至8.7， 而后汇率变动不大。 2、我国汇率形成机制的改革思路 “购买力平价理论”是汇率决定理论中重要的组成部分。但是，汇率的决定是与一国的经济、**、文化等多方面的因素相关联的，不能指望单纯地从商品贸易的层面寻找答案。人民币终将走向自由浮动，而且早比晚好。在人民币存在升值压力的情况下放开汇率管制，势必增加外汇市场对人民币的储备需求，这将在国际收支平衡表上表现为资本项目输出，而资本项目输出有赖于经常项目赤字，但**的经常项目又是盈余的，这样外汇市场人民币的强势就会得以保持。如果币值一旦形成“螺旋式上升”的势头，将会最终对实体经济造成伤害，出现经济萧条和大面积失业。3、一些对策建议（1）缓解人民币汇率升值的压力汇率升值的压力来自于多个方面，而出口的快速增长、资本流入、外汇储备迅速增加，都是重要影响因素。但是，当前**经济增长的对外贸易依存度很高，从对外贸易入手，减轻人民币升值压力较为不易。不过，在**的对外贸易伙伴中，对美顺差最大，来自于美国的压力也最大，因此，我们可以通过调整对外贸易地理结构来减轻对美国市场的依赖。针对资本流入所带来的压力，在继续鼓励外资流入的同时，我们的企业可以适度考虑以对外直接投资方式进入他国市场。针对外汇储备迅速增长所带来的压力，我们可以采取措施适当控制其增长速度。另外，也可以考虑推行qdii制度。通过这些措施，可以一定程度上缓解人民币升值的压力，为渐进式调整人民币汇率水平打下基础。（2）在全球化背景下权衡人民币升值问题，适时调整汇率水平与汇率制度从国际经验来看，既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的，而人民币升值是大势所趋，在人民币未来的升值过程中，避免出现类似“广场协议”那样的大幅度汇率调整极为重要。为此，要让汇率始终能够反映经济基本面。我们要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时做出适当的调整，使汇率水平既能真实反映**的经济状况，又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。（3）要综合处理汇率升值影响物价水平所产生的问题我们不能单从本币的升值来看对物价和对整体经济的影响，不能因为眼前出现的通货膨胀趋势而寄希望通过人民币升值来抑制短期通胀压力。在短期内，保持人民币汇率稳定具有重要意义。毕竟，通过人民币对外升值来抑制通胀的短期作用也是有限的，但汇率升值对宏观经济所造成的影响是整体的，且宏观经济政策对物价的影响也会抵消本币升值对通胀的抑制作用。所以说，要认真研究综合处理汇率升值通过影响物价，进而影响经济系统的问题，为未来人民币升值后减轻对经济的负面影响做好准备。（4）其他减轻人民币升值负面影响的对策针对人民币升值对出口贸易的不利影响，我们可以适时调整我们的贸易战略，减少经济增长对外需的依赖程度。作为出口企业来说，要努力增加出口产品的附加值，逐步改变原来低劳动力成本、低价格进入国际市场的做法。针对出现人民币升值对物价水平下调的压力，以及对总需求的负面影响，我们可以通过西部大开发的措施，扩大内需来解决。针对人民币升值所带来的储备风险，我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势，根据我们进口规模，适时调整**的外汇储备币种结构和总量规模。针对人民币升值对房地产市场的影响，我们可以大力发展多元化的金融市场，增加投资、融资渠道。 20210311