怎样看待上市公司的增发?

星空映像 & 张轩 2024-05-24 17:14:17

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在**平安巨额的融资方案公布以后市场经历了一次深幅的下跌，可能是被**平安的融资方案所吸引的原因，其他的上市公司都相继推出了融资方案，特别是像浦发之类的大公司，对于资本市场来说，资金就是灵魂，没有资金什么都白搭。谁都像在这个市场里捞一把，包括你我，当然也肯定包括那些上市公司。但是在这个脆弱的市场里，这样的**例融资肯定对市场有很大的打击，他们突然从市场里抽掉好几千亿的资金，这笔资金是不会在股市里流通的了，拿走就拿走了，对于一个靠资金推动的市场来说，没有了资金，就像**里没有**一样，你还能玩个啥？对于近期上市公司的增发涌潮，我自己觉得有以下可能的原因： 1、第一个原因我觉得就是与股权分置改革有必然的联系，而且有可能是最直接的原因，随着股改的结束，那些为了股改而进行资产重组，注入了不少的资产，而这些资产大部分是以定向增发的方式注入进来的，我们从06、07年上市公司资料可以看出，基本上所有的公司都以定向增发方式实施的。那么我认为在股改结束之后，那些新注入的资产，说直接一点，对于那些注入资产的公司来说他们也不能白注入啊，肯定是要他们也能有所赚头才行，而这些利益很显然就是获取资金，利用再融资来获取公司发展的资金。我认为这就是第一个原因，那就是：上市公司先定向增发获取其他控股股东的资产，然后再通过在市场中再融资而间接为控股股东提供资金(上市公司在市场筹集了资金，作为控股股东来说肯定也是受益的)。 2、其次，随着去年流动型过剩言论不断的传出以后，央行的宏观调控节奏不断加大，紧缩银根，回笼资金成了央行最频繁的动作，特别国债、央行**等等公开市场操作，也已回笼好几千亿的资金，但是银行认为现在的流动型过剩问题仍然存在，在去年中央经济工作会议中又提出在今年的货币政策的从紧方针，即使在今年南方遭受雪灾影响下，很多人认为**的从紧政策可能有所放松的情况下，可是央行随即发言保持从紧政策不变，这可以看出对于今年央行的宏观调控仍然会加大，继续紧缩银根的可能性不会变。在这种情况下，就有几种情况可能出现：(1)、加息――造成银行贷款利率提高，上市公司融资成本提高，或者在这种情况下通过银行途径获取资金变的更难，有可能还贷不到；(2)、央行再次发行央票、特别债等回笼资金；(3)、也就是上述问题的结果，上市公司只能通过自身的融资渠道来融资，上市公司的融资渠道不外乎就是发行股票、债券，这种情况下也就是我们现在所看到的大部分的上市公司都公布了增发方案，还有很多的上市公司通过发行可分离的可转债进行融资，在这里我们还可以看到一种现象就是通过发行可分离交易可转债融资的股票市场下跌的幅度相对那些通过增发融资的股票要小些。其实不管是从投资来考虑还是从上市公司来考虑都相对较好些，上市公司通过发行可分离交易可转债进行融资其成本较股票小，又因为又送权证，更加提高了他们发行成功的可能性，从这足已看出为什么今年很多公司都发布发行可分离交易可转债的原因了。而通过这种方式对于投资者来说，因为还赠送了权证，所以大家的参与激情还是比较高的，因为通过参考以前发行情况来看，对与投资者来说预期收益还是比较高的。其实对于第二点原因，还有一方面的作用，那就是通过市场融资也间接地帮助央行回笼了一部分资金，既达到了宏观调控的目的，又响应了**的政策号召――股利间接融资。所以从这方面去考虑那些上市公司在**通过增发审核的可能性很大。 3、再次，从银行股的角度说说，对于银行来说，我们都知道他们就是一个管钱的地方，在不断加大的宏观调控作用下，其实银行的生存受到了很大的打击。表现在以下几个方面： a、利率提高，造成更多的银行呆帐、坏帐，而且银行可贷资金减少也影响了银行的业务，这样就影响了银行的收益。近期公布农行2007年新增了约840亿元不良资产，农行的不良资产也影响到了那些国有银行，其实他所面临的问题也正是整个银行业所面临的问题，因此为了减小影响就必须要补充银行的资本金，提高其抗风险能力，那么这种情况下通过市场再融资也就成了他们一个比较好、比较快的途径。其实所说到银行，在房地产行业也面临同样的问题，这些都是靠资金吃饭的行业，对于他们来说没有了资金就没有了发展的可能，特别是像房地产这样主要靠银行贷款的行业来说，银行贷款难度的加大对他们公司发展肯定就会产生很大的负面影响，所有这些原因都会加大上市公司通过股票市场融资的冲动。总之，对于上市公司的增发涌潮，我们也要多方面去考虑，既要看到当前情况也要着远于未来，很肯定对于现在来说，这样的融资规模对市场打击肯定非常剧烈。只要这样的事件持续发生，那么市场要想继续向好也非常难。但是这种事情又有他的必然性，因此我们也不能主观地去抨击，毕竟你我的行为也改变不了什么，我们唯一所能做的就是等待、再等待。(飞龙) 20210311

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