为什么央行做正回购操作可以使市场的回购利率下行 可以引领市场的利率?

小狐狸 2024-05-24 18:16:28
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只能说近期媒体对于央行正回购的报道上用词失当,且相关报道也并不是很专业。实际上是10月14日的央行在公开市场上做正回购的中标利率下降,而这个中标利率下降的最主要原因是正回购数量并不多,另外还有就是很多证券投资者对于央行在公开市场操作的认识不足,很多只知道很片面的正回购操作是向市场收紧资金或逆回购操作是向市场投放资金的理论,为何会说是片面,原因是一般对于正回购或逆回购的理解只限于回购开始的时候,但往往会忽略回购是有期限会到期的,当正回购到期时是向市场投放资金或逆回购到期时是向市场收紧资金,实际上对于央行的公开市场业务的关注点并不是只关注于当前的回购方向或操作数量上,还要考虑到过去的回购在当前的到期数量,确定当前央行是向市场是净回笼资金还是净投放资金。实际上如果你认真翻查相关央行公开市场交易资料(这个可以在央行的网站上会有相关交易数据),在9月30日央行同样是做了14天期限200亿的正回购,而到期日也正是10月14日,而10月14日也只是做14天期限200亿的正回购,也就意味着这是一种回购上的对冲操作,实际上并没有起到收紧当前市场资金或投放资金的作用,而这次中标的利率下降实际上意味着当前的市场资金松紧情况比前期要宽松。 20210311
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