简述资本筹措主要方式及其利弊分析

腿毛叔叔 2024-05-15 00:44:39

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国有银行上市之利弊国有四大商银上市,硬说是百利无一害,有失客观,从利弊分析中,兴利除弊,才是正途。利的方面(一)以上市直接融资方式充实资本:衡量银行资本状况的重要指标是资本充实率,按照《巴塞尔协议》的要求,商业银行资本充实率不得低于8%,**《银行法》也有同样的规定。资本充实率代表了商业银行应对金融危险的能力,该比率越高,存款人的本金安全就越有保障。目前**国有商业银行的资本充实率普遍未能达标。如去(1999)年9月底,工行为4.57%、农行为1.44%、建行为3.79%、仅中行达到8.5%。(二)有利于社会监督与透明化:成为上市公司后,依法定期公布信息,经营业绩与公司重大作法,可达到一定的透明度,股东、监管部门与社会大众的监督力度会与日俱增,有利公司的管制与经营的改造。相对而言,投资决策失误,公司重大措施的制定,受到一定的约束,可避免黑箱作业。(三)有利于分散银行的经营风险:股票发行与上市意味着银行经营风险分担的社会化,集中表现在股份银行体现着"利益共享,风险共担"的原则。银行的股份越是分散,股东数量越多,其分散风险的功能就越显著。如此一来,**一肩挑起的风险,可逐步放下。同时商业银行过去依赖**财政补助的习性,也可日渐获改善。走向向股东负责,非向上级**负责。相对而言,银行经营效益自然增长。(四)资源可妥善运用:所谓的资源,不仅是所获资金,包括人员与设备等。过去国企办社会,视为当然。把企业的资源去办社会福利事业,造成沉重负担。上市后,社会福利事业应剥离,交由各级**编预算来处理,企业只须依法缴纳员工的社会保障金的一部分。如此企业资源妥善运用,过去拨去办社会事业的人员与设备可收回,加以重新训练和安置。(五)可壮大与平衡股市:以今年7月19日**股市沪指上升到2000点,沪深上市家数逾1000家之际,金融只有5家,整个比例上不平衡。弊的方面(一)误以为上了市,就可达到公司的改造:上市后,固然有来自外界监督的压力,但公司本身如缺乏制上市后的自觉自律,不良资产仍然产生,就会成为股东及投资者避之惟恐不及的股票。千万不可误以为上市是解决国有商银困境与迎接加入wto的万灵丹。如上市查核与公司负责人心态度不调整,易陷入为人诟病的吃完财政,吃股民,即以发行股票换钞票的"圈钱"弊病。(二)股民负担改革成本:国有商银上市,一方面开拓了股民投资的管道,另一方面是否也由股民担负了一份改革的成本。在国有股与法人股比例大下,股东大会的发言权是否受重视,值得考虑,而以上市作为改革的方式,以上对股民是否公平,应慎重考虑,向股民详细说明。更重要的是透过上市,彻底改变经营体制,使股价为社会大众认同,对**、企业及股民都有利。(三)关注银行风险转往财政风险:国内国债负担沉重,截止1999年止,全部国债达19,895亿元(人民币,下同),占国内生产总产值的近25%,比五年前提高5倍以上。中央财政对国债的依存度大大高于西方**平均水平,中央财政债务负担提高,扩大发行国债的余地愈来愈小。1998年**预算债务负担率为9.6%,1999年为11.7%。但为防金融风暴,1998年**向国有独资商业银行发行2,700亿元的特别国债,专门用于补充国有商业银行的资本金。为开发中西部的资金及建立社会保障体系,需要庞大资金,如再发行国债,财政负担重,而虽然国有商银上市后,**不必再负担财政,可是如股市不景气、股价下跌、融资不足,**国债无再发行补充国有银行资本金,银行危机与财政危机将相互影响。由以上看,利大于弊,然弊的部分,改进与防范并不难。有的只是观念上的问题,例如上市前股份改革,上市后避免再吃大锅饭。而有的为法令规章和制度设立的问题,银行风险管理与依法建立制度,又如上市后信息定期披露,对股民公平,又可防范风险。四项建议(一)主承销商所负责的国有四大商银辅导上市,必须确定负起责任:新的股票发行制度,由审批改为核准制,主承销商要为自己的商誉信用评分负责,一旦四大商银辅导考核上市,应拿出对**、社会和投资人负责的态度,一签名保荐上市,必然是信用卓著的。(二)扮演经济**的会计师应负起责任:一般投资大众,少有看得懂密密麻麻的公司会计帐目,主承销商所指定的会计,应负起责任仔细查核,不可因是国有商银而网开一面,甚至加以化装伪造帐目,为上市而上市,这又何异于过去的红光与琼民源事件。(三)以自律代替他律:以上所言的社会大众、股东等的监督,毕竟是他律,被动性的作法。而如自觉自律,更可赢得大众的信任。银行间的自律协会,是过渡性作法,一旦加入wto,自律不足,他律又无法产生效用,在市场化优胜劣败淘汰下,国有商银也会倒闭的。(四)采取1997年8月间人民银行稽核监督部门所提出的研究报告,融合了国际货币基金作法,对呆坏帐分类管理的作法要设计这个信贷管理表,旨在改变国有商银。管理上的基本观念,勿因上市吸收资本金充足后,就可高枕无忧的错误观念。尤其是风险观念的加强不可忽略,过去**垄断风险,再多的呆、坏账,与银行信誉和风险关系不大,毕竟有**信用担保,一旦上市,**逐步退出,银行就得一步步地面临信用与风险,即“企业信用”日益大于“**信用”,最后以“企业信用”为主。因此,如缺乏风险管理,可能就掉入金融危机中。未来走向(一)基于全球化与加入wto的挑战,国有商银上市,透过股市资产重组是可预见的:由于银行信息化的来临,电子银行、网络化的设计是不可避免的,而此一设计需庞大的人力、物力和财力,为降低竞争成本,银行合并或作策略联盟是必然要面对的。然为合并而合并,采“弱弱联合”,造成更弱,还不如不联合。或彼此企业文化不相融,僵化地合并,必然走向分离,或费时日去磨合。(二)政企分离是未来必然走向:一般国企早就作此要求,何况也是属国企的四大商银,所谓的政企分离,即所有权(董事会)与经营权(专业经理人)分开,作到自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展。既然上了市,股权也分散了,政企分离要求也会日益高涨。而上市初期**控股所持有的**股和法人股,由于不流通,可高达70-80%之间,对一般股东不公平,同时也易为人锁定**从中炒作,所以未来如何进一步释出国有与法人股,应有所考量。(三)上市国有商银股权分散了,**所要管理的,转向宏观管理;透过货币政策、利率、存款准备率等作为,由中央银行公开操作调控。而不是像过去,动辄以行政干预,强行命令财政拨款那一个企业,去救那一个公司。央行管的是宏观的运作与交易秩序、危机的防范等。届时上市商银与企业和个人的来往,可透过市场机制,各自作选择权。尤其是利率自由浮动后,银行间的自律协定将被打破。结论国有四大商银循序改革符合条件,股票上市是应走的路,因为加入wto在即,竞争激烈可想而知。既然债转股有成果,减轻了四大国有商银的债务,可符合上市条件,当以走向上市为最佳选择。由政策背景的客观讨论中可知,国有四大商银上市,是有必要的,而利弊分析中,虽利弊互见,但现况与未来看,利大于弊,有助于社会主义市场经济的建立,计划经济时代所遗留的国有独资银行,进行股份制改造,形成现代化公司,股票上市,既减轻了**财政负担,又开拓了股民多元投资管道和依序操作下,可避免金融危机与等待危机的恶化和来临,倒不如早做。否则今天不做,明天可能后悔。何况目前开发中西部与办社会保障,需大笔资金,**无法分心再去照顾国有银行,而处理得当顺利上市,以目前股市荣景,上市国有商银又争气的话,国有股与法人股,乘势释出,对西部开发资金和社会保障的资金筹措,可带来莫大的助益。 20210311

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