对赌协议深度分析

£丧} 2024-05-26 02:21:53
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[内容摘要] 对于“对赌协议”的合法性,一直以来存在着一定的争议。同时,“对赌协议”对企业上市产生很大影响。本文将通过对“对赌协议”的内容分析,探讨不同情形的“对赌协议”的法律性质及其对上市的影响。[关键词] 对赌协议 法律性质 企业上市 最近几年,“对赌协议”作为外资私募股权融资中经常运用的投资工具进入了**境内并被频繁地使用于**境内的投资活动中。伴随着蒙牛、国美等在私募股权融资中使用对赌协议而一战成名的案例,国内很多企业在ipo前引入pe时,都签署了“对赌协议”,“对赌协议”涉及的公司大量地成为国内a股的拟上市公司。多年以来,国内a股有一不成文的惯例,那就是ipo申报前,申请人须清理此前公司管理层或控股股东与股权投资机构(pe)签署的以公司股权调整为主要内容的“对赌协议”,其理由是**的窗口指导意见认为带有此类“对赌协议”的申请人,在发行审核期间甚至在**上市后相当长的期限内,其股权结构将长期处于不确定状态。不过,疑惑的呼声同样大量存在。因此,“对赌协议”已成为企业上市审核中的热点法律问题。2009年6、7月份,深圳证券交易所创业企业培训中心组织证券律师、保荐与创投机构代表共300多人参加的“创业板重点法律问题研讨会”也对“对赌协议”进行了大篇幅的研讨,可见一斑。很显然,“对赌协议”的本质确实可能会导致企业股权的变动或者新老股东之间的权利义务的形成。如果“对赌协议”在上市申报前尚未履 20210311
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