当短期股价与公司长远发展出现矛盾时,股利分配政策应如何确定

?转角。谁的红颜泛滥。 2024-06-10 22:00:16
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企业对股利政策做出选择时应该借鉴其基本决策思想,综合考虑各种因素的影响,制定最适合公司实际情况的股利政策。其对中居主导地位的影响因素是公司目前所处的发展阶段。因为这种发展阶段的定位决定了公司未来的发展取向,并会间接地带动其他诸多要素相应地变化。因此,公司应根据自己所处的发展阶段选择相应的股利政策。(1)初创阶段。处于初创阶段的公司,经营风险高,融资能力差,同时,该阶段是一个纯粹的现金净流出阶段。为降低财务风险,公司应贯彻先发展后分配的思想,剩余型股利政策为最佳选择。(2)高速增长阶段。进入高速增长阶段后,公司的产品销量急剧上升,为防止其他竞争者进入,公司要迅速扩大生产能力,达到规模优势,这意味着,公司要进行大量的投资,不宜宣派股利。同时,由于公司已度过了初创阶段的艰难,并已有了某种竞争优势,投资者往往有分配股利的要求,此时,为平衡这两方面的要求,应采用低正常股利加额外股利型的股利政策,在支付方式上应尽可能采用股票股利的方式而避免现金支付。(3)稳定增长阶段。该阶段的显著特征是,产品的市场容量、销售收入稳定增长,生产能力扩张的投资需求减少,广告费开支比例下降,现金流动表现为净现金流入量,每股盈利值呈上升趋势。这些均表明,公司已具备持续支付较高股利的能力。因此,该阶段理想的股利政策应是稳定增长型股利政策。(4)成熟阶段。公司一旦进入成熟阶段,市场趋于饱和,销售收入不再增长,利润水平稳定。另外,发展至该阶段,公司通常已积累了相当的盈余和资金,因此,这时公司可考虑由稳定增长型股利政策转为固定型股利政策,以与公司的整个发展阶段相适应。但在确定股利支付的起点标准时不宜太高,应留有余地。(5)衰退阶段。有些公司经过成熟期后可能进入衰退阶段,尤其是产品单一的公司更是如此。此时,公司如果不被解散或被其他公司所重组与兼并,就要投资进入新的行业和领域,以求新生。这意味着,公司的投资需求增加。另外,此时产品销售收入减少,利润下降,因此,公司已不具备支付股利的能力,应采取剩余型股利政策。 20210311
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