我是如何看穿薯片迷局之财务分析篇

以后, 2024-05-21 08:33:12
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有粉丝在微博上问我。按照我分析薯片财务漏洞的精力,是不是可以一家一家把a股上市公司的报表都看一遍,然后找出漏洞?答案是否定的,首先我相信在强监管环境下大部分a股上市公司的财务数据是可信的,其次从“风险审计模型”角度出发,对于一个公司初始的合理性怀疑,往往都是与它异于同行业的盈利能力和商业模式开始的。从这个角度来说,我并不是最早怀疑薯片财务数据的人,早在薯片上市之初就有大量分析文章对该公司异常的盈利能力表示怀疑,这种怀疑的动机也很简单,行业老大到老五都在亏钱,凭啥你个小弟赚的盆满钵满?在过去几年对薯片的经营、财务数据分析中,比较有代表性的文章是《证券市场周刊》两篇连载——xx网幻象(本篇文章分上、中、下连载),有兴趣的朋友可以精读一下可见,薯片自上市以来就是一家毁誉参半的公司。2013年薯片以“野蛮人”身份进入电视机行业后,也引来行业内的普遍质疑,其中其年出货量也是焦点之一。我们摘录了薯片2013年年报销售数据,进行简单拆分后发现了一些无法做出合理解释的地方。从薯片2013年年报披露数据来看,其“薯片盒子”产品销量为90万台,“薯片电视”销量为30万台,而盒子和电视作为“终端业务收入”的两个部分,合计贡献收入6.87亿元。按照薯片官方的宣传材料,低端“薯片盒子”的售价为399元,高端版为1999元,我们在计算中假设90万台“薯片盒子”的售价均为399元,那么薯片盒子2013年贡献收入为3.59亿元,因此推算得出2013年“薯片电视”贡献收入为3.28亿元。而薯片在2013年年报中披露的电视销量为30万台,三个型号电视的售价分别为6999元、2499元和1999元,但是根据年报收入数据拆分来看,“薯片电视”的销售均价仅为1095元,与宣传售价存在较大出入。这说明了两种可能1、低估了薯片电视的收入2、高估了薯片电视的销量至于最终的答案,只能通过时间来证明了。借用名侦探柯南的一句话——真相永远只有一个!转贴待续 20210311
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