期权如何操作

太子晖 2024-05-14 08:09:25
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认购期权即是在约定日买入标的物。假设目前上证50etf的价格为2.3元/份,当投资者预计上证50etf价格将在当月出现上涨时,于是便可以选择当月到期的上证50etf认购期权(若买入合约单位为10000份、行权价格为2.3元、当月到期的上证50etf认购期权一张。而当前期权的权利金为0.12元,需要花0.12×10000=1200元的权利金),此时称之为买入开仓。倘若上证50etf的价格在合约到期日之前已涨到2.6元/份,此时该投资者可以继续保留或按照市价提前将该期权卖出,此时称之为卖出平仓。待到合约到期后,假如上证50etf最新价格为2.6元/份,该投资者可以获利约(2.6-2.3)×10000=3000元,减去权利金1200元,可获得利润1800元。当然,倘若上证50etf在到期后价格为2.0元,远低于2.3元,此时投资者可以直接以2.0元的价格在市场上买到更便宜的的上证50etf,因此该期权无效,该投资者损失1200元权利金。走进实战,假设此时上证50etf的价格为2.311元,较看好短期后市行情。于是从4个到期月份合约中选择了201503(4个到期月份分别为201302、201303、201306、201309)。此时的5个行权价分别为2.200元、2.250元、2.300元、2,350元、2.400元。最新交易价0.1593元的价格买入10000份、行权价格为2.200元、3月到期的上证50etf认购期权一张。倘若该标的价格在到期日之前出现波动,小财可以随时卖出或再次买入,或到合约到期后赚取差价。与买入认购期权相反,当投资者持有上证50etf(或相应保证金),但预计近期上涨概率较小(看空)时,可以卖出行权价高于当前股价的认购期权,以获取权利金。以最新交易价0.0265元的价格卖出10000份、行权价格为2.400元、3月到期的上证50etf认购期权一张。如果合约到期时,上证50etf的价格未超过2.400元,此时期权买方不会选择行权,因此小财在没有损失所持有的上证50etf之时,还赚取了权利金。而当合约到期时,上证50etf的价格超过2.400元,此时小财决策失算,将面临被行权。小才需要以2.4元的价格将10000份上证50etf卖出,进而丧失了原本因为价格上涨所能获得的收益。认沽期权 为持有标的证券提供保险当投资者需要进行杠杆性看空交易,或当投资者持有现货股票,并想规避股票价格下行风险是,可以买入认沽期权。假设此时上证50etf的价格为2.311元,以最新交易价0.1114元的价格买入10000份、行权价格为2.400元、3月到期的上证50etf认沽期权一张。如果合约到期时,上证50etf的价格跌破2.400元,可以以2.400元的价格卖出10000份上证50etf。由此看,当投资者持有现货股票,并想规避股票价格下行风险时,可以买入认沽期权作为保险。期权既可做空又可做多所谓期权,最简单的说法是一种到期可以行使的权利,但这个权利是要投资人用一点小钱去购买的,本质上就相当于下了个订单,因此先要交一点定金的意思。用在etf基金身上的定金有两种,一种是按特定价格在一定时间内买入的定金,一种是按特定价格在一定时间内卖出的定金。前者称为认购期权,后者称为认沽期权,投资者一旦交了这种定金,就意味着拥有了一种权利,即可以在规定期限内的任何时候,不管这只基金价格如何变动,都可以按事先期权合同规定好的价格购买或是出售一定数量的这种基金。上投摩根基金公司(微博)的专业人员认为,股票(包含etf基金)的期权将为市场增加了一种与股指期货类似的、既可做空又可做多的金融衍生品,长期而言有助于完善市场价格发现,降低市场波动;但同时,期权的双向交易、日内交易、杠杆交易等特征,预期将分流部分股市资金,加上近期ipo将冻结大量资金,短期可能会进一步加大市场波动。摩根士丹利华鑫基金(微博)则认为,首先,期权将丰富市场投资策略。期权增加了相关标的做空途径,其多空策略使得市场多空意见表达更加顺畅,将使得市场定价更趋合理。其次,期权将有助于活跃股票市场。根据海外市场的表现,个股期权推出后,成交量迎来了可长期持续的稳定增长。随着个股期权范围的扩展,投资者对于期权的运用将更加科学和灵活,成交量在期权推出后的几年内可能迎来快速增长。最后,期权是基础的金融衍生工具,随着金融衍生品的逐步完善,资本市场可交易品种将日益丰富,市场也有望日趋成熟。2012年全球交易所各类金融衍生品交易量中,股票期权和etf期权合计占比32%,指数期权占比23%。预计eft期权之后,将逐步推出股指期权、个股期权,股票衍生品将逐步丰富和完善。好买基金(微博)研究中心认为,统计显示,期权的推出在世界几乎所有交易所均对标的股票短期起到了刺激作用,其中印度、日本等**股价的涨幅最大,美国、巴西以及**等成熟市场表现则较为平稳。长期来看,则影响有限,仅美国市场长期表现仍较好。 20210311
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